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PVC期货早报总结

1. 供应端

本周样本企业产能利用率环比下降0.13个百分点至73.20%，电石法产量环比增长0.81%，乙烯法产量下降3.41%。尽管检修规模减少，但供给仍处于高位。近期复产可能增加供应压力。

2. 需求端

需求复苏缓慢，型材、管材开工率增幅有限，薄膜和糊树脂开工率亦表现疲软。出口方面，价差占优但高运费问题尚未缓解，且目标市场需求较弱，政策刺激效应有限。

3. 成本端

电石成本显著上升，乙烯法成本随原油波动震荡。双吨价差低位运行，排产压力较大。总体成本支撑稳中转强，对未来价格形成支撑。

4. 基差与库存

华东SG-5现货价5580元/吨，09合约基差-290元/吨，现货贴水期货。库存显著累库，电石法厂库环比增22.0%，乙烯法厂库环比增151.9%，社会库存降幅收窄，厂家库存可用天数升至48天，市场压力加重。

5. 盘面与持仓

MA20均线向下，主力合约期价收于MA20下方，空头持仓净头寸占优，空头减仓信号偏空，短期或呈偏空震荡走势。

6. 情绪与预期

利多因素：供应复产、成本支撑增强。利空因素：高库存消耗缓慢、内外需疲软、政策效果有限。短期预计偏空震荡，需关注政策落地力度、出口变化及原油走势。