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铜市早报分析总结

一、基本面

• 制造业PMI连续两月位于收缩区间。
• 废铜政策有所放松，冶炼企业部分减产，中性偏空。

二、基差与库存

• 现货基差20，升水期货。
• 上海仓单库存持续回升，8日单周减少了57%。
• 全球铜库存呈上升趋势（包括LME、SHFE库存）。

三、盘面与持仓

• 收盘价位于20日均线之下，呈现下跌趋势。
• 主力资金净空增仓，显示市场看跌情绪升温，偏空。

四、价格预期

• 当前精炼铜价格快速回调至历史新低之后。
• 库存高企压制价格，淡季铜价延续弱势调整，短期预计延续偏弱。

五、短期利多因素

• 地缘政治紧张局势（如俄乌、巴以局势）可能带来避险需求。
• 市场对美联储降息的预期刺激投机氛围。

六、主要利空因素

• 全球经济疲软预期，消费端不利因素。
• 库存不断增加与市场情绪低迷，压制铜价。

七、趋势展望

• 短期内，市场情绪偏空，供需失衡，价格或将持续调整；
• 中长期仍需关注库存变化、美元走势及政策调控方向。

供参考日期：数据及分析截至至版本生成日期。