20190904-国盛证券-计算机：资本市场生态建设再获重视，金融IT领军成长全面升级_2页_375kb

文档总结

核心内容

本文档主要聚焦于资本市场生态建设及金融IT行业的发展前景。通过分析国务院金融稳定发展委员会会议内容，指出当前政策环境对资本市场改革的重视，强调为投资者权益保护和长期资金入市创造良好条件。同时，文档指出金融IT行业具备业绩弹性大、壁垒深厚等特征，未来将受益于政策支持和市场发展。

主要观点

资本市场改革背景

• 政策支持：8月31日金融委会议强调保护投资者权益，健全法治体系，营造良好的市场生态。
• 顶层设计改革：资本市场改革将进入顶层设计阶段，推动长期资金入市。
• 注册制改革：深圳被赋予推动注册制改革的条件，显示出高层对资本市场发展的高度重视。
• 历史借鉴：参考海外经验，注册制的推进将对资本市场发展产生积极影响。

金融IT行业特征

• 业绩弹性：证券IT企业如恒生电子、同花顺、东方财富等在牛市期间业绩增长显著。
• 高壁垒：证券公司对IT系统依赖度高，IT厂商在细分领域市占率普遍超过50%，竞争格局稳定。
• 监管影响：监管政策是行业发展的关键变量，自2015年以来监管趋严，影响产品功能与下游需求，但近期有所缓和。

关键信息

投资主线

1. 同花顺：具有多重Beta属性，APP月活超四千万，C端AI投顾及导流业务在市场高峰期业绩爆发性强。
2. 恒生电子：金融IT全线领军，受益于政策利好，金融云与AI应用深化将提升客户粘性与盈利空间。
3. 东方财富：互联网基因成长型券商，基金牌照落地后盈利弹性增强，2019Q2利润增速超预期。
4. 长亮科技：银行IT领军企业，产品力与品牌优势明显，受益于大湾区金融科技发展，海外业务增长显著，与华为深度合作。

建议关注公司

• 金证股份、顶点软件、科蓝软件、上海钢联、新国都、新大陆、赢时胜、宇信科技、润和软件

风险提示

• 业务推进不达预期
• 金融去杠杆环境影响
• 宏观经济风险

行业走势与投资建议

• 行业走势：资本市场受重视程度空前，有望进入加速发展期。
• 投资建议：文档建议增持相关金融IT企业，认为其将长期受益于政策支持和市场发展。

分析师信息

• 分析师：刘高畅、杨然
• 执业证书编号：S0680518090001、S0680518050002
• 邮箱：liugaochang@gszq.com、yangran@gszq.com

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