20191013-华泰证券-计算机软硬件：资本市场开放对“金融IT“的意义_2页_217kb

行业研究/动态点评总结

一、核心内容概述

本报告发布于2019年10月13日，主要围绕计算机软硬件行业的金融IT细分领域进行分析，指出资本市场开放将为金融IT行业带来新的需求与增长机会。行业评级为增持（维持），表明对计算机软硬件行业整体持积极态度。

二、主要观点

1. 资本市场开放对金融IT的意义

• 新参与者带来的IT需求：随着资本市场逐步开放，将吸引新的国际参与者，他们需要符合中国政策和交易规则的IT系统支持。
• 金融业务创新带来的需求：开放环境鼓励更多金融业务模式和创新，进而推动IT系统升级与开发。
• 自主、安全、可控的需求：在对外开放背景下，金融系统对自主可控技术的需求上升，尤其是核心业务系统的自主产品开发。
• 监管政策宽松的推动：资本市场开放为金融IT监管政策的宽松创造了条件，有利于新技术和新模式的应用。

2. 金融IT需求的本质：变化

• 金融IT需求的核心在于政策变化和交易规则变化。
• 政策变化包括：监管趋严（抑制金融创新）与监管宽松（鼓励金融创新）。
• 交易规则变化将推动金融机构对IT系统的改造与升级，从而产生新的IT需求。

3. 金融创新对IT需求的放大效应

• 在鼓励金融创新的政策环境下，IT需求从“点”扩展为“线”，并可能衍生出新的业务模态与商业模式。
• 相比监管趋严时仅需局部改造，宽松政策下IT需求更具持续性和扩展性。

三、关键信息

1. 资本市场开放政策时间表

• 2020年1月1日：取消期货公司外资股比限制。
• 2020年4月1日：取消基金管理公司外资股比限制。
• 2020年12月1日：取消证券公司外资股比限制。

2. 推荐公司

• 恒生电子：金融IT需求直接受益者。
• 同花顺：流量变现能力或将提升。
• 东方财富：流量优势提升业务市占率。
• 长亮科技：海外拓展与自主系统建设。
• 赢时胜：被推荐关注。

3. 关注公司

• 润和软件、顶点软件、金证股份、科蓝软件。

四、风险提示

• 中国资本市场开放进程低于预期。
• 金融IT需求低于预期。

五、免责申明

• 本报告仅供华泰证券客户使用。
• 报告基于公开信息，不保证其准确性与完整性。
• 报告观点仅为参考，不构成投资建议。
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六、评级体系

行业评级标准

公司评级标准