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市场总结

股指市场表现

2025年9月25日，A股市场多数上涨，上证指数微跌0.01%，深成指涨0.67%，创业板指涨1.58%，科创50指数涨1.24%。成交额23,918亿元，较前日增加446亿元。涨幅居前的行业包括传媒、通信和有色金属；跌幅较大的行业为纺织服饰、综合和农林牧渔。股指强弱排序为IF>IH>IC>IM，个股涨跌情况显示多空力量不均。机构资金净流入-57亿元，主力净流入-179亿元，大户净流入38亿元，散户净流入198亿元。基差方面，IM、IC、IF、IH次月合约基差分别为146.51、122.92、22.29与1.14点，年化收益率分别为-13.55%、-11.63%、-3.37%与-0.27%。交易策略建议中长期维持做多经济判断，逢低配置远期合约；短期市场有降温迹象，警惕系统性风险。风险提示包括外生宏观冲击、财政进度不及预期等。

债券市场表现

9月25日债市表现较弱，二债、五债和十债隐含利率分别上涨1.59bps、1.56bps和1.18bps。国债期货现券如2512合约收益率变动平稳，基差和IRR数据支持短线偏多策略。资金面显示央行净回笼35亿元。交易策略建议中长线风偏叠加经济复苏预期，T和TL合约逢高套保。风险提示涉及货币政策宽松超预期或经济复苏不及预期。

经济数据

根据中观数据跟踪，高频显示社会活动景气度较弱，制造、地产和基建等指标变化不大，整体景气度未显著提升。

交易策略汇总

股指建议逢低配置远期合约，债市建议短线偏多和T、TL套保。风险包括宏观冲击和政策不确定性。

风险提示

报告强调外生宏观因素、财政扩张进度和其他系统性冲击可能导致市场波动，投资者需谨慎操作。