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文档内容总结

核心内容概述

本文档是2018年5月24日的市场分析报告，涵盖汽车行业、军工行业、市场综述、财经快讯、最新报告、数据快递、新股发行、A-H股溢价等多个板块，提供了对当时市场环境、政策变化、企业动态及投资建议的分析。

主要观点与关键信息

汽车行业分析（东兴汽车）

• 事件：2018年7月1日起，中国将整车及零部件进口关税降低，其中整车税率从25%降至15%，零部件从8%-25%降至6%。
• 影响分析：
  • 进口车市场份额较小，对整体销量影响不大。
  • 关税下降仅导致进口车价格降低约8%，但进口车价格仍高于国产车。
  • 进口车与自主品牌几乎没有竞争，主要与合资品牌在30-45万元区间存在竞争。
  • 中低端进口车可能冲击国内B级车市场，促使国内厂商降价促销。
  • 豪华进口车经销商将受益明显，尤其是销量高和平均售价高的企业。
• 投资建议：
  • 整车板块：推荐上汽集团、广汽集团、长城汽车。
  • 经销商板块：推荐和谐汽车。
  • 零部件板块：推荐金麒麟。

军工行业分析（东兴军工）

• 事件：中航电测（300114）一季度净利润增速达37%，进入转型收获期。
• 关键产品与业绩：
  • 配套直-20直升机配电系统，提升直升机安全性。
  • MEMS惯导（IMU组件）技术领先，拥有自主芯片，外贸订单明确，未来10年需求空间巨大。
  • 杆力传感系统新老机型加装，预计2018年收入增长40%。
  • 消费电子领域传感器配套，毛利率高达60%，预计2018年收入翻倍。
  • 与国内主流电商合作研发无人配送终端，已有样品试运行。
• 结论与评级：
  • 预计2018-2020年归母净利润分别为1.78亿元、2.70亿元和3.40亿元，对应PE分别为36X、24X和19X。
  • 给予“强烈推荐”评级。

市场综述

国内市场

• A股：上证综指微涨0.02%，深成指微涨0.46点，创业板指涨0.73%。
• 港股：因佛诞假期休市，周三恢复交易。
• 期指：沪深300期指主力合约IF1806下跌0.35%。

国际市场

• 美国：道指、纳指、标普均下跌，特斯拉收跌3.3%，通用汽车微涨。
• 欧洲：富时100指数、CAC40指数、DAX指数均上涨。
• 债券市场：国债期货全线收红，10年期债主力合约T1809创两周新高。

财经快讯

• 政策动态：
  • 李克强表示将修订外商投资负面清单，放宽市场准入，加强知识产权保护。
  • 中美达成重要共识，将就细节进行磋商。
• 市场环境：
  • 违约是债券市场发展的必修课，需重建规则。
  • 海南将建自由贸易港，内陆省份也在争取，但目前仍处于探索期。
  • 优化投资营商环境是深化地方开放的关键。

数据快递

大宗商品价格

汇率

股票指数

新股发行与上市

新股发行（2017-2018年）

新股上市（2017-2018年）

A-H股溢价对比

总结

文档总结了2018年5月24日的市场情况，重点关注了汽车行业和军工行业的政策变化与市场影响。进口汽车关税的降低对国内汽车行业影响有限，但对合资车企B级车市场形成一定冲击，豪华进口车经销商受益明显。中航电测作为军工重点推荐企业，其产品在直升机、消费电子、无人配送等领域表现突出，预计未来三年业绩持续增长。

此外，市场综述部分显示A股和港股整体表现波动，期指多数下跌。国际市场上，美国股市下跌，欧洲股市上涨。债券市场因资金面宽松而走强。

文档还提供了大宗商品价格、汇率、股票指数、新股发行与上市以及A-H股溢价对比等详细数据，为投资者提供了多维度的市场参考。