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浙商晨报总结（2018年05月24日）

核心内容概述

本文为浙商证券研究所发布的电力与新能源行业研究报告，主要围绕火电行业反转及煤炭价格调控政策展开分析，并列举了多家电力与环保相关企业的公告信息。

主要观点

火电行业反转确立

• 煤价调控政策加强：国家发改委和国家市场监管总局联合公布煤炭市场违法违规行为举报方式，表明国家对煤价的控制力度非常坚决，旨在稳定市场秩序并保障上下游企业权益。
• 煤价有望回归合理区间：由于国内整体日耗上升及进口煤政策收紧，动力煤价格有所反弹。国家预计通过多种措施（如增产、增运、调库存、强监管等）推动煤价回落至合理水平。
• 火电企业受益：煤价回归合理区间将有效缓解火电企业经营压力，释放前期悲观预期。火电企业如华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、浙能电力等有望从中受益，业绩弹性显著。

投资建议

• 建议关注火电行业龙头企业，如华电国际、华能国际、福能股份、浙能电力等。
• 投资评级基于相对沪深300指数的表现，分为买入、增持、中性、减持四个等级。

关键信息

煤炭价格现状

• 秦皇岛Q5500K动力煤价格从4月18日的564元/吨上涨至652元/吨，涨幅近100元/吨。

火电企业业绩测算

• 若煤价回落10元/吨，华能国际、华电国际、国电电力、大唐发电、浙能电力等企业业绩增厚分别有望达到6.28亿元、3.44亿元、2.31亿元、2.17亿元和2.49亿元。

重要公告一览

风险提示

• 煤炭优质产能释放或不及预期
• 用电量增速或持续超预期

法律声明

• 本报告由浙商证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告信息来源于公开资料，但不保证其真实性、准确性及完整性。
• 报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者需自行独立评估。
• 报告版权归属浙商证券，未经授权不得复制、发布或传播。

投资评级说明

• 股票投资评级：基于6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业投资评级：基于行业指数相对于沪深300指数的表现，分为看好、中性、看淡。

结论

本文指出火电行业在国家调控下有望迎来反转，建议投资者关注火电龙头企业。同时，提供了多家电力与环保企业的重要公告信息，涵盖分红、转增股本及股份减持等内容，为投资者提供了多维度参考。