20180524-山西证券-汽车行业4月报_市场整体低迷_汽车产销好于预期_25页_1mb

汽车行业总结

核心内容概述

2018年4月，中国汽车行业整体市场表现低迷，沪深300指数下跌3.63%，汽车（中信）行业下跌6.41%，在29个行业中排名第26位。尽管市场整体下跌，但汽车产销数据仍保持增长，其中新能源汽车表现尤为突出，维持高增长态势。

主要观点

• 市场整体表现：4月市场整体低迷，汽车板块跌幅较大，但1-4月累计产销增长显著。
• 细分行业表现：7个中信三级子行业均呈下跌趋势，卡车跌幅最大（7.89%），而新能源汽车保持强劲增长。
• 上市公司表现：上汽集团继续领跑，其他如金龙汽车、中国重汽和中通客车也有不错的表现。个股中旭升股份涨幅最大（16.14%），双林股份跌幅最大（-27.94%）。
• 投资建议：建议关注业绩稳定增长、市占率提升的大市值白马股如上汽集团，以及技术壁垒高、有望实现国外替代的成长股如先导智能、华域汽车、星宇股份。
• 风险提示：政策调整、销量不及预期和股市震荡是主要风险点。

关键信息

1. 行业整体表现

• 2018年4月，汽车生产239.74万辆，环比下降8.79%，同比增长12.27%；销售231.86万辆，环比下降12.71%，同比增长11.47%。
• 1-4月，汽车累计产销分别为941.98万辆和950.12万辆，同比增长1.78%和4.78%。
• 新能源汽车4月产销分别为8.10万辆和8.20万辆，环比增速分别为19.12%和22.59%，同比增速分别为117.12%和138.64%。1-4月累计产销分别为23.20万辆和22.50万辆，同比增速分别为142.03%和148.89%。

2. 摩托车行业表现

• 4月，摩托车产销分别为137.71万辆和134.99万辆，环比下降3.46%和5.97%，同比下降7.75%和8.16%。
• 1-4月，摩托车累计产销分别为521.38万辆和522.26万辆，同比下降3.1%和3.73%。
• 4月，摩托车出口总额为4.39亿美元，环比增长2.41%，同比增长7.90%。

3. 上市公司产销数据

• 上汽集团4月销量为56.75万辆，远超其他企业，1-4月累计销量为205.42万辆。
• 金龙汽车、中国重汽和中通客车销量增速较优，分别实现月销量增长。

4. 乘用车市场表现

• 4月乘用车生产199.98万辆，环比下降9.06%，同比增长12.17%；销售191.44万辆，环比下降11.72%，同比增长11.16%。
• 1-4月乘用车累计产销分别为796.87万辆和801.14万辆，同比增长1%和4.45%。
• 乘用车分车型情况：SUV同比增长18.3%，轿车同比增长10.8%，MPV同比下降4.7%，微客同比下降30.6%。
• 车系方面，韩系车同比增长101.76%，自主品牌同比下降18.65%，其他车系有所增长。

5. 商用车市场表现

• 4月商用车生产39.76万辆，环比下降7.39%，同比增长12.80%；销售40.42万辆，环比下降17.12%，同比增长12.99%。
• 卡车4月产销分别为35.62万辆和36.48万辆，同比增长13.10%和13.14%。
• 重型卡车产销增速远超行业平均水平，月产销分别为11.81万辆和12.28万辆，同比增长15.70%和17.67%。
• 客车4月产销分别为4.14万辆和3.94万辆，同比增长10.29%和11.67%。其中大型客车产销增长显著，中型客车表现良好，轻型客车增长较弱。

6. 新能源汽车市场表现

• 4月纯电动乘用车和插电混动乘用车销量分别为6.50万辆和1.70万辆，同比增速分别为127.51%和193.56%。
• 纯电动乘用车A00级车型销量最高，为2.96万辆，同比增长87.22%。插电混动乘用车A级车型销量最高，为15040辆，同比增长359.52%。

7. 摩托车出口情况

• 4月摩托车出口总量为63.03万辆，出口金额为3.67亿美元。
• 五大系列摩托车出口量总和为57.66万辆，占总出口量的91.48%。出口金额合计3.27亿美元，占总出口金额的89.10%。
• 1-4月五大系列摩托车累计出口量为225.44万辆，累计出口金额为12.46亿美元。

结论

汽车行业在2018年4月整体表现低迷，但新能源汽车保持高速增长，成为行业的亮点。乘用车市场表现良好，而商用车市场增长稳定。摩托车行业表现不佳，但出口情况有所改善。投资建议关注优质个股和成长股，同时注意政策调整和市场波动等风险。