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联讯晨报-20171026 总结

核心内容概述

2017年10月26日的联讯晨报涵盖了中国及全球主要股指表现、主要商品期货价格、外汇汇率变动、A股公司季报分析、行业动态以及市场研究与投资建议等多方面内容。此外，还包含分析师信息、免责声明及联系方式。

主要观点与关键信息

一、主要股指表现

指数	收盘	涨跌%
上证综指	3,396.9	0.26
沪深 300	3,976.95	0.44
深证成指	11,437.21	0.87
中小板指	7,853.79	0.49
创业板指	1,913.26	0.61
三板做市指	1,014.74	0.10
恒生指数	28,302.89	0.52
台湾加权指	10,750.57	0.06

国际主要股指方面，道琼斯工业指数、标普500指数、纳斯达克指数均出现下跌，而富时100指数小幅上涨。整体来看，A股市场表现稳健，而国际股市则呈现分化态势。

二、主要商品期货价格

名称	收盘	涨跌%
纽约原油	52.53	1.29
COMEX 黄金	1,276.3	-0.26
LME 铜	7,004.0	0.75
LME 铝	2,137.0	0.05
BDI 航运	1,588.0	0.12

原油价格小幅上涨，黄金价格略有下跌，铜和铝价格小幅上涨，航运指数微涨，整体商品市场走势温和。

三、主要外汇汇率

外汇	收盘价	涨跌%
美元指数	93.95	0.10
美元/人民币	6.63	0.08
欧元/美元	1.18	0.10
美元/日元	113.9	0.42

美元指数微涨，美元对人民币、欧元、日元均小幅上涨，显示美元在国际市场上小幅走强。

四、重点公司季报分析

1. 三花智控

• 业绩表现：2017年前三季度营业收入71.90亿元，同比增长23.50%；归母净利润9.79亿元，同比增长25.76%。
• 关键点：9月起并表汽零业务，未来有望受益于特斯拉Model3放量及国内建厂计划。
• 盈利预测：2017年、2018年、2019年PE分别为32倍、24倍、21倍，目标价21.66元，维持“买入”评级。
• 风险提示：特斯拉出货量不及预期，空调需求不及预期。

2. 涪陵榨菜

• 业绩表现：2017年前三季度营业收入12.27亿元，同比增长32.03%；归母净利润3.04亿元，同比增长53.98%。
• 关键点：产品提价及需求增长带动业绩超预期，高端产品脆口系列增长显著。
• 盈利预测：2017年-2018年PE分别为33倍、24倍，目标价20元，给予2018年30倍PE估值。
• 风险提示：新品增速下降，需求疲软。

3. 爱尔眼科

• 业绩表现：2017年前三季度营业收入43.82亿元，同比增长42.16%；扣非净利润6.57亿元，同比增长38.86%。
• 关键点：国内外并购加速，全球化连锁眼科医院雏形初成。
• 盈利预测：2017-2019年营收预测为54.5/71.7/93.2亿元，归母净利润预测为7.61/9.98/13.3亿元。
• 风险提示：医疗安全事故风险；新医院盈利不及预期；监管风险。

4. 贵州茅台

• 业绩表现：2017年前三季度营业收入424.50亿元，同比增长59.40%；归母净利润199.84亿元，同比增长60.31%。
• 关键点：双节发货量大增，系列酒提前完成全年目标，毛利率稳定，净利率提升。
• 盈利预测：预计2017-2019年净利润分别为2.21-4.42亿元、3.55亿元、4.65亿元。
• 风险提示：无明显提及。

5. 老板电器

• 业绩表现：2017年前三季度营业收入50亿元，同比增长25.2%；归母净利润9.6亿元，同比增长37%。
• 关键点：毛利率下降但净利率提升，渠道下沉和新品爆发助力增长。
• 风险提示：无明显提及。

6. 勤上股份

• 业绩表现：2017年前三季度营业收入未披露，净利润2.13亿元，同比增长58.21%。
• 关键点：出售部分资产，聚焦教育业务，提升行业竞争力。
• 盈利预测：预计2017-2018年净利润分别为3.55亿、4.65亿元。
• 风险提示：无明显提及。

7. 华懋科技

• 业绩表现：前三季度营业收入6.78亿元，同比增长12.84%；归母净利润1.87亿元，同比增长3.56%。
• 关键点：短期原材料涨价影响毛利率，但长期有望缓解。
• 盈利预测：预计2017-2018年净利润分别为3.55亿、4.65亿元。
• 风险提示：无明显提及。

8. 登海种业

• 业绩表现：2017年前三季度营收4.94亿元，同比减少37.71%；净利润1.14亿元，同比减少52.26%。
• 关键点：与多家种业公司合作，布局玉米、小麦、大豆及转基因棉花种子市场。
• 盈利预测：预计2017-2018年EPS分别为0.57和0.64元。
• 风险提示：无明显提及。

9. 唐人神

• 业绩表现：2017年前三季度营收103.54亿元，同比增长32.40%；净利润2.13亿元，同比增长58.21%。
• 关键点：与天水市政府合作建设生猪养殖项目，提升饲料销量。
• 盈利预测：预计2017-2018年净利润分别为3.55亿、4.65亿元。
• 风险提示：无明显提及。

五、行业与公司要闻

• A股公司“联姻”新三板企业：2017年A股公司并购新三板企业达117起，交易规模达461.74亿元，超过2016年全年规模。
• 特斯拉在华建厂：合资股比或放开，特斯拉在华建厂可能性增加，但不独资。
• 农业产业化联合体：农业部等联合发布指导意见，推动农业产业化发展，促进农村一二三产业融合。
• 奥飞娱乐：三季度营收增长平稳，IP变现渠道拓宽，未来成长可期。

六、两融数据与信息

• 两融市场概况：部分证券融资余额增长明显，如华孚时尚融资余额增长14.28%。
• 两融净买入及净卖出个券排名：中航重机、常熟银行、兰石重装等融资余额增长显著；广电网络、健民集团等融券余额变化较大。

七、数据快递

• 中债国债收益率：各期限国债收益率均有所上升，1年期国债收益率为3.497%，10年期为3.777%。
• 股指期货：中证、沪深、上证股指期货合约价格均有上涨，成交量和持仓量均有所增长。

投资建议与评级

• 股票投资评级：根据相对大盘涨幅，分为买入、增持、持有、减持四类。
• 行业投资评级：根据行业整体回报与沪深300指数的比较，分为增持、中性、减持。

风险提示

• 三花智控：特斯拉出货量不及预期，空调需求不及预期。
• 涪陵榨菜：新品增速下降，需求疲软。
• 爱尔眼科：医疗安全事故风险；新医院盈利不及预期；监管风险。
• 奥飞娱乐：IP变现不及预期。

分析师与联系方式

• 分析师：陈勇，中央财经大学硕士，联讯证券研究院总经理助理。
• 联系方式：
  • 北京：周之音、林接钦
  • 上海：徐佳琳
  • 深圳：刘啸天

免责声明

本报告内容仅供参考，不构成投资建议。投资者应独立判断并谨慎决策，联讯证券不承担任何法律责任。

总结

整体来看，2017年10月26日的联讯晨报显示，A股市场整体表现稳健，部分公司如三花智控、涪陵榨菜、爱尔眼科、贵州茅台等业绩表现良好，受益于行业增长、并购扩张及产品提价等因素。国际股市表现分化，主要股指下跌，但富时100指数略有上涨。商品期货市场整体温和上涨，外汇市场美元走强。分析师对相关公司进行了详细的点评与盈利预测，强调了其未来增长潜力及风险因素。