> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 香港及中國市場日報 2026年2月10日 # 今日焦点： # 中國旅遊業－2026年春節：假期延長驅動消費 有史以來最長的春節假期即將來臨，這是一個從2月15日至23日、為期九天的假期。此次延長假期是通過調換兩個星期六（2月14日及28日）與兩個工作日（2月16日及23日）而形成的，創造了更為集中的出行窗口期。 「春運」期間的出行量預計將创下新高。為春節而全國大規模遷徙的出行高峰，通常被稱為「春運」，已於2月2日開始，並將持續至3月13日，共計40天。根據國家春運工作專班的數據，春運首日（2月2日，亦為臘月廿五）的跨區域人員流動量估計達1.88億人次，按年增長 $13\%$ 。預計整個春運期間跨區域人員流動總量將達到創紀錄的95億人次。 私家車出行預計將繼續保持主導地位，約佔總出行量的 $80\%$ 。鐵路客運量預計為5.4億人次，日均約1,348萬人次；而航空客運量估計為9,500萬人次，日均約238萬人次，按年增長 $5.3\%$ 。無論是總量還是日均高峰數字，均可能超過以往的紀錄。 酒店業呈現量價齊升態勢。多家線上旅遊平台報告春節酒店預訂量顯著飄升。根據截至1月14日的去哪兒數據，主要城市的預訂量按年增長70%，部分小眾目的地的預訂量增幅超過100%。價格方面，春節假期期間的酒店房價平均按年上漲約50%，某些城市的漲幅超過100%。中高端酒店越來越受到旅客青睜，支持了整體需求的強勁增長。 出境遊需求保持旺盛。結合史上最長的假期與年假，旅客只需請假五天即可拼出一個15天的長假。這進一步刺激了出境旅遊需求。根據途牛數據，長線出境遊產品預訂強勁，出遊人次按年增長60%，產品供給量按年增長50%。短線出境遊表現更為強勁，出遊人次飄升160%，產品種類增長60%。 海南旅遊勢頭加速。作為海南實施「封關」運作改革後的首個春節，九天的假期以及對溫暖目的地的季節性需求，正推動旅遊活動急劇升溫。海口和三亞位列中國十大熱門入境旅遊目的地。線上旅遊平台數據顯示，海南的機票日均訂單量按年增長45%，而酒店預訂量則翻了一倍。 我們的觀點：延長的春節假期預計將拉長旅行週期並增加旅遊相關消費。當前指標顯示出境遊需求強勁，消費動能可能穩固。此外，2025年股市的積極表現可能產生財富效應，為可選消費和服務支出提供額外支持。總體而言，我們對今年春節期間的消費活動維持積極看法。 我們已識別出四家可能受益於節日消費的公司： ·Trip.com（携程集團，9961 HK，HK$456.00，市值HK$2,980億）：作為領先的線上旅遊平台，可受益於強勁的旅遊及出境遊需求。其現價相當於預測2025年及2026年市盈率分別為9倍及14倍。 <table><tr><td>香港及中國市場指數</td><td>收市</td><td>每日升跌</td><td>今年累計</td></tr><tr><td>恒生指數</td><td>27,027</td><td>1.8%</td><td>5.4%</td></tr><tr><td>中資企業指數</td><td>9,168</td><td>1.5%</td><td>2.9%</td></tr><tr><td>紅筹指數</td><td>4,395</td><td>0.8%</td><td>9.5%</td></tr><tr><td>沪深300指數</td><td>4,719</td><td>1.6%</td><td>1.9%</td></tr><tr><td>上海A股</td><td>4,323</td><td>1.4%</td><td>4.5%</td></tr><tr><td>上海B股</td><td>265</td><td>0.9%</td><td>4.5%</td></tr><tr><td>深圳A股</td><td>2,825</td><td>1.9%</td><td>6.7%</td></tr><tr><td>深圳B股</td><td>1,250</td><td>0.5%</td><td>-1.1%</td></tr></table> <table><tr><td>主要市場指數</td><td>收市</td><td>每日升跌</td><td>今年累升</td></tr><tr><td>美國道指</td><td>50,135</td><td>0.0%</td><td>4.3%</td></tr><tr><td>標普500</td><td>6,964</td><td>0.5%</td><td>1.7%</td></tr><tr><td>美國納斯達克指數</td><td>23,238</td><td>0.9%</td><td>-0.0%</td></tr><tr><td>日經平均指數</td><td>57,254</td><td>1.6%</td><td>13.7%</td></tr><tr><td>英國富時指數</td><td>10,386</td><td>0.2%</td><td>4.6%</td></tr><tr><td>法國證商公會指數</td><td>8,323</td><td>0.6%</td><td>2.1%</td></tr><tr><td>德國法蘭克福指數</td><td>25,014</td><td>1.2%</td><td>2.1%</td></tr></table> <table><tr><td>商品价格</td><td></td><td>收市</td><td>每日升跌</td><td>今年累计</td></tr><tr><td>金價</td><td>(美元/盎司)</td><td>5,057</td><td>1.9%</td><td>16.3%</td></tr><tr><td>铜價</td><td>(美元/盎司)</td><td>3,052</td><td>3.8%</td><td>20.0%</td></tr><tr><td>銀價</td><td>(美元/盎司)</td><td>83</td><td>7.1%</td><td>14.2%</td></tr><tr><td>原油</td><td>(美元/桶)</td><td>64</td><td>1.3%</td><td>12.0%</td></tr><tr><td>鈺價</td><td>(美元/盎司)</td><td>13,176</td><td>2.1%</td><td>6.1%</td></tr><tr><td>鋁價</td><td>(美元/盎司)</td><td>3,125</td><td>3.3%</td><td>4.3%</td></tr><tr><td>鉑價</td><td>(美元/盎司)</td><td>2,122</td><td>1.0%</td><td>1.2%</td></tr><tr><td>锌價</td><td>(美元/盎司)</td><td>3,375</td><td>2.2%</td><td>8.3%</td></tr><tr><td>小麥</td><td>(美分/蒲式耳)</td><td>528</td><td>-1.2%</td><td>4.3%</td></tr><tr><td>玉米</td><td>(美分/蒲式耳)</td><td>428</td><td>-1.4%</td><td>-2.6%</td></tr><tr><td>糖</td><td>(美分/磅)</td><td>74</td><td>1.0%</td><td></td></tr><tr><td>黃豆</td><td>(美分/蒲式耳)</td><td>1,110</td><td>-0.1%</td><td>6.0%</td></tr><tr><td>PVC</td><td>(美元/噸)</td><td>4,993</td><td>0.1%</td><td>4.2%</td></tr><tr><td>CRB 指數</td><td></td><td>311</td><td>0.6%</td><td>3.0%</td></tr><tr><td>BDI</td><td></td><td></td><td>-0.7%</td><td>2.5%</td></tr></table> <table><tr><td colspan="7">汇率</td></tr><tr><td></td><td>美元</td><td>港元</td><td>歐羅</td><td>日元</td><td>瑞郎</td><td>人民幣</td></tr><tr><td>美元</td><td></td><td>7.8</td><td>0.8</td><td>155.9</td><td>0.8</td><td>6.9</td></tr><tr><td>港元</td><td>0.1</td><td></td><td>0.1</td><td>19.9</td><td>9.8</td><td>0.9</td></tr><tr><td>歐羅</td><td>1.2</td><td>9.3</td><td></td><td>185.7</td><td>1.1</td><td>8.2</td></tr><tr><td>日元</td><td>0.0</td><td>5.0</td><td>0.5</td><td></td><td>0.5</td><td>0.0</td></tr><tr><td>瑞郎</td><td>1.3</td><td>10.2</td><td>1.1</td><td>203.4</td><td></td><td>9.0</td></tr><tr><td>人民幣</td><td>0.1</td><td>1.1</td><td>0.1</td><td>22.5</td><td>0.1</td><td></td></tr></table> <table><tr><td>市場情報</td><td>日前</td><td>5日升跌</td></tr><tr><td colspan="3">信贷違約掉期-美元五年期</td></tr><tr><td>希臘</td><td>N/A</td><td>N/A</td></tr><tr><td>愛周蘭</td><td>83</td><td>-2.4%</td></tr><tr><td>義大利</td><td>139</td><td>-0.6%</td></tr><tr><td>葡萄牙</td><td>207</td><td>-0.0%</td></tr><tr><td>西班牙</td><td>108</td><td>0.3%</td></tr><tr><td>波動率指數</td><td>17</td><td>6.2%</td></tr></table> ·華住集團 (1179 HK, HK$40.92, 市值HK$1, 256億) : 作為市場領先的酒店集團, 專注於中高端領域, 能很好地受益於消費結構升級。其現價相當於預測2025年及2026年市盈率分別為25倍及21倍。 ·中國中免（1880 HK，HK$101.70，市值HK$2,104億）：作為海南佔市場份額超過80%的主導免税運營商，能受惠於旅遊熱潮及免税消費。其現價相當於預測2025年及2026年市盈率分別為50倍及37倍。 ·海底捞（6862 HK，HK$17.68，市值HK$985億）：作為擁有超過1,300家門店及穩定客戶群的全國性火鍋連鎖餐廳，能很好地受益於節日餐飲需求。其現價相當於預測2025年及2026年市盈率分別為20倍及18倍。（研究部） 市場洞察-主要大宗商品和貨幣 資料來源：彭博 美國經濟發布表 <table><tr><td>指標項目</td><td>頻率</td><td>觀察期</td><td>預計公佈日期</td></tr><tr><td>首次申請失業保險金人數</td><td>週</td><td></td><td>26年2月12日</td></tr><tr><td>成屋銷售量</td><td>月</td><td></td><td>26年2月12日</td></tr><tr><td>消費者物價指數</td><td>月</td><td></td><td>26年2月13日</td></tr><tr><td>新屋開工與營建許可</td><td>月</td><td></td><td>26年2月18日</td></tr><tr><td>工業生產指數</td><td>月</td><td></td><td>26年2月18日</td></tr><tr><td>批發庫存</td><td>月</td><td></td><td>26年2月19日</td></tr><tr><td>國內生產毛額</td><td>季</td><td></td><td>26年2月20日</td></tr><tr><td>工廠訂單</td><td>月</td><td></td><td>26年2月23日</td></tr><tr><td>消費者信心指數</td><td>月</td><td></td><td>26年2月24日</td></tr><tr><td>生產者物價指數</td><td>月</td><td></td><td>26年2月27日</td></tr><tr><td>採購經理人指數</td><td>月</td><td></td><td>26年3月2日</td></tr><tr><td>個人收入與支出</td><td>月</td><td></td><td>26年2月20日</td></tr><tr><td>耐久財訂單</td><td>月</td><td></td><td>26年2月18日</td></tr><tr><td>貿易收支</td><td>月</td><td></td><td>26年2月19日</td></tr><tr><td>就業報告</td><td>月</td><td></td><td>26年2月11日</td></tr><tr><td>零售業銷售額</td><td>月</td><td></td><td>26年2月10日</td></tr><tr><td>新屋銷售</td><td>月</td><td></td><td>26年2月20日</td></tr><tr><td>商業庫存</td><td>月</td><td></td><td>26年2月10日</td></tr><tr><td>汽車銷售</td><td>月</td><td></td><td></td></tr></table> 中國經濟發布表 <table><tr><td>指標項目</td><td>頻率</td><td>觀察期</td><td>預計公佈日期</td></tr><tr><td>M2貨幣供應量</td><td>月</td><td></td><td>26年2月9日</td></tr><tr><td>生產者物價指數</td><td>月</td><td></td><td>26年2月11日</td></tr><tr><td>消費者物價指數</td><td>月</td><td></td><td>26年2月11日</td></tr><tr><td>採購經理人指數</td><td>月</td><td></td><td>26年3月4日</td></tr><tr><td>外匯儲備</td><td>季</td><td></td><td>26年3月7日</td></tr><tr><td>貿易收支</td><td>月</td><td></td><td>26年4月14日</td></tr><tr><td>零售業銷售額</td><td>月</td><td></td><td>26年4月16日</td></tr><tr><td>工業生產報告</td><td>月</td><td></td><td>26年4月16日</td></tr><tr><td>國內生產毛額</td><td>年</td><td></td><td>26年4月16日</td></tr></table> 香港經濟發布表 電話 <table><tr><td>指標項目</td><td>頻率</td><td>觀察期</td><td>預計公佈日期</td></tr><tr><td>失業率報告</td><td>月</td><td></td><td>26年2月20日</td></tr><tr><td>消費者物價指數</td><td>月</td><td></td><td>26年2月25日</td></tr><tr><td>國內生產毛額</td><td>季</td><td></td><td>26年2月25日</td></tr><tr><td>貿易收支</td><td>月</td><td></td><td>26年2月27日</td></tr><tr><td>M2貨幣供應量</td><td>月</td><td></td><td>26年2月27日</td></tr><tr><td>零售業銷售額</td><td>月</td><td></td><td>26年3月4日</td></tr><tr><td>採購經理人指數</td><td>月</td><td></td><td>26年3月4日</td></tr><tr><td>外匯儲備</td><td>月</td><td></td><td>26年3月6日</td></tr><tr><td>生產價格</td><td>季</td><td></td><td>26年3月13日</td></tr><tr><td>工業生產報告</td><td>季</td><td></td><td>26年3月13日</td></tr><tr><td>綜合利率</td><td>月</td><td></td><td></td></tr></table> 灌富研究部 分析员王學宏（HowardWong）李旭佳（AlanLi） 電郵 howard.wong@sunwahkingsway.com alan.li@sunwahkingsway.com (852)22837307 (852)22837306 於前兩個交易日大股東所提交的披權益露通知 <table><tr><td>上市法團名稱</td><td>大股東名稱</td><td>買入/賣出或涉及的股份數目</td><td>每股的平均價</td></tr><tr><td>漢諾佳池控股有限公司</td><td>汪朝晖</td><td>2,900,000(L)</td><td>HKD 0.6800</td></tr><tr><td>瑞森生活服務有限公司</td><td>陳曉</td><td>67,135,472(L)</td><td>HKD 0.0000</td></tr><tr><td>中國港能智慧能源集團有限公司</td><td>簡志堅</td><td>892,970,000(L)</td><td>HKD 0.3918</td></tr><tr><td>中國港能智慧能源集團有限公司</td><td>簡襄傳禮</td><td>892,970,000(L)</td><td>HKD 0.3918</td></tr><tr><td>大昌集團有限公司</td><td>陳斌</td><td>10,000(L)</td><td>HKD 3.7200</td></tr><tr><td>大象控股集團有限公司</td><td>狄小光</td><td>1,360,000(L)</td><td>HKD 0.4150</td></tr><tr><td>寶積資本控股有限公司</td><td>盧敏霖</td><td>5,000,000(L)</td><td>HKD 0.1000</td></tr><tr><td>廣東中盈盛達融資擔保投資股份有限公司-H股</td><td>HONG KONG WELLKNOWN TOK CHIN LIMITED</td><td>412,000(L)</td><td>HKD 0.2500</td></tr><tr><td>德林控股集團有限公司</td><td>DA Wolf Investments I Limited</td><td>1,000,000(L)</td><td>HKD 1.7150</td></tr><tr><td>德林控股集團有限公司</td><td>陳寧迪</td><td>1,000,000(L)</td><td>HKD 1.7150</td></tr><tr><td>愛世紀集團控股有限公司</td><td>Three Apple Industry Holdings Group (Hong Kong) Limited</td><td>3,000,000(L)</td><td>HKD 0.1780</td></tr><tr><td>愛世紀集團控股有限公司</td><td>吳奇峰</td><td>3,000,000(L)</td><td>HKD 0.1780</td></tr><tr><td>易緯集團控股有限公司</td><td>Hexing Investment Limited</td><td>70,000,000(L)</td><td>HKD 0.1100</td></tr><tr><td>瑞森生活服務有限公司</td><td>陳曉</td><td>67,135,472(L)</td><td>HKD 0.0000</td></tr><tr><td>瑞森生活服務有限公司</td><td>陳曉</td><td>67,135,472(L)</td><td>HKD 0.0000</td></tr><tr><td>美亞娛樂資訊集團有限公司</td><td>李國興</td><td>1,200,000(L)</td><td>HKD 0.1000</td></tr><tr><td>貴玩</td><td>吳旭波</td><td>91,800(L)</td><td>HKD 18.2300</td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr><tr><td></td><td></td><td></td><td></td></tr></table> 資料來源：香港交易所 # 免責聲明 本報告並非要約或招攤購買及認購任何證券。本報告中所提及的證券，在某些司法管制的區域下，並不適合作買賣。本報告或其任何部份均不得直接或間接分發或傳送予該等司法管制區域或當地居民，達者將構成觸犯有關法律及條例的罪行。本報告之擁有人應瞭解並遵守相關之限制。本報告只供私下傳閱之用，在未得滙富金融服務有限公司(“滙富金融服務”)及其聯屬公司(統稱“滙富集團”)書面同意之前，不得抄襲、影印、複製或再分發。 本報告由滙富金融服務在中華人民共和國香港特別行政區(“香港”)分發，滙富金融服務為根據香港法例第571章證券及期貨條例在香港證券及期貨事務監察委員會(“證監會”)註冊為持牌法團，中央編號為ADF346。 本報告所載資料摘錄自相信屬可靠之來源，惟匯富金融服務概不就其真確性或準確性作出任何明示或暗示之陳述或保證。印製本報告旨在協助收取本報告之人士，惟彼等作出判斷時不應依賴此作為一項具權威性之報告或以此為依據。本報告不得詮釋要約、邀請及招攤購買或出售於本報告所述公司之任何證券。本報告所載之建議，並無考慮任何特定收件人之特定投資目標、財務狀況及特別需要。所有意見及估算反映我們在本報告日之判斷，故可隨時更改，無須另行通知。 匯富金融服務(包括其母公司、附屬公司及/或聯屬公司)可出任本報告所述任何發行商之證券發售之牽頭或副經辦人，可不時為任何發行商提供金融服務或其他顧問服務或從任何發行商招攜金融服務或其他業務。 在過往一年，滙富金融服務(包括其母公司、附屬公司及/或聯屬公司)可能擔任本報告所述任何發行商之金融工具之市場莊家或以委託人形式進行買賣，並可能作為該發行商之包銷商、配售代理、顧問或放款人。 匯富金融服務(包括其母公司、附屬公司、聯屬公司、股東、高級職員、董事及任僱員)可就任何發行商之證券、商品或衍生工具(包括期權)或其中之任何其他金融工具設立好倉或淡倉及進行買賣。 匯富金融服務(包括其母公司、附屬公司及/或聯屬公司)之僱員可出任任何該等機構或發行商之董事或作為該等機構或發行商之董事會代表。 匯富金融服務及/或其聯屬公司實益擁有攜程集團有限公司 (9961.HK)及海底捞國際控股有限公司 (6862.HK)之股票。 2026 滙富集團。版權所有，不得翻印。 # 總辦事處聯屬公司及海外辦事處 香港 富金融服务有限公司 香港金鐘道89號 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