> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 香港及中國市場日報總結（2026年5月26日） ## 核心內容概述 2026年5月26日的市場日報顯示，電池材料價值鏈自2025年下半年起進入新一輪上升週期，主要由儲能需求帶動。動力電池及儲能需求的合計增長預期將超過35%，總需求接近3 TWh。然而，鋰資源供應反應緩慢，導致碳酸鋰價格上漲，支持上游盈利能力。 ## 主要觀點 - **需求增長**：動力電池需求因單車電池容量提升而保持穩定，儲能需求則因政策支持及技術應用增加而強勁增長，預期全年儲能需求增長60%。 - **供應限制**：鋰礦開發周期較長，新產能預計要到2028年才能投產，導致2026至2027年供應緊張。 - **定價與盈利**：碳酸鋰價格反彈至每噸14萬元人民幣，推動行業盈利回升。預期全年價格將在每噸15萬至20萬元人民幣之間波動。 - **市場表現**：香港及中國主要指數表現分化，恒生指數及部分A股指數上漲，但中資企業指數下跌。 - **大宗商品價格**：貴金屬、有色金屬、能源及商品價格均有不同幅度的波動，其中銅價及鋁價表現強勁，而原油價格則略有下降。 - **匯率**：美元、港元、歐羅等主要貨幣對的匯率波動較小，部分貨幣如日元及韓圜略有升值。 - **經濟數據發布**：美國及中國預計在接下來的幾個月內公布多項經濟數據，包括消費者信心指數、失業率、生產者物價指數等。 ## 關鍵信息 ### 電池市場 - **動力電池需求**：2026年需求增長約25%，主要由單車電池容量提升抵銷汽車銷量增長放緩。 - **儲能需求**：2026年有效供應量估計為1 TWh，需求增長預期達60%。 - **總需求預期**：動力電池與儲能合計需求將超過2.8 TWh，若計及消費電池及其他應用，整體電池市場將接近3 TWh。 - **展望**：2027年需求預期增長超過30%，受益於儲能持續增長、電動重卡及其他商用車滲透加快，以及海外乘用電動車強勁增長。 ### 商品價格 - **貴金屬**：黃金價格為4,523美元/盎司，銀價為78美元/盎司，銅價為13,668美元/噸。 - **有色金屬**：錫價為55,000美元/噸，鎳價為18,913美元/噸，鋁價為3,649美元/噸。 - **能源**：原油價格為96美元/桶，天然氣價格為2.9美元/百萬英熱。 - **其他商品**：PVC價格為4,895美元/噸，CRB指數為392，BDI指數為-0.5%。 ### 汇率 - **美元/港元**：7.8 - **美元/歐羅**：1.2 - **美元/日元**：158.9 - **美元/瑞郎**：1.3 - **美元/人民幣**：6.9 - **歐羅/港元**：0.9 - **歐羅/日元**：185.0 - **英鎊/港元**：1.4 - **日元/港元**：20.3 - **瑞郎/港元**：10.0 ### 市場洞察 - **市場情緒**：信貸違約掉期及波動率指數顯示市場風險偏好有所下降。 - **股票表現**：天齊鋰業、贛鋒鋰業及中礦資源被看好，因其在鋰資源領域具有優勢及盈利潛力。 ### 龍頭企業評估 - **天齊鋰業**：權益產能約12萬噸LCE，權益資源約660萬噸LCE，成本約6.8萬元人民幣/噸，預測市盈率為21倍。 - **贛鋒鋰業**：權益產能約14萬噸LCE，權益資源約4,280萬噸LCE，成本約7.0萬元人民幣/噸，預測市盈率為26倍。 - **中礦資源**：權益產能約7萬噸LCE，權益資源約500萬噸LCE，成本約6.5萬元人民幣/噸，預測市盈率為19倍。 ### 大股東交易 - 多家公司在近期有大股東買入或賣出股份的記錄，涉及的股份數目及價格各有不同。 ## 免責聲明 本報告僅供參考，不構成要約或招攬買賣任何證券。報告內容可能受法律限制，不得在特定司法管轄區內分發或傳送。報告內容可能隨時更改，無需另行通知。