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香港及中國市場日報總結（2026年5月26日）

核心內容概述

2026年5月26日的市場日報顯示，電池材料價值鏈自2025年下半年起進入新一輪上升週期，主要由儲能需求帶動。動力電池及儲能需求的合計增長預期將超過35%，總需求接近3 TWh。然而，鋰資源供應反應緩慢，導致碳酸鋰價格上漲，支持上游盈利能力。

主要觀點

• 需求增長：動力電池需求因單車電池容量提升而保持穩定，儲能需求則因政策支持及技術應用增加而強勁增長，預期全年儲能需求增長60%。
• 供應限制：鋰礦開發周期較長，新產能預計要到2028年才能投產，導致2026至2027年供應緊張。
• 定價與盈利：碳酸鋰價格反彈至每噸14萬元人民幣，推動行業盈利回升。預期全年價格將在每噸15萬至20萬元人民幣之間波動。
• 市場表現：香港及中國主要指數表現分化，恒生指數及部分A股指數上漲，但中資企業指數下跌。
• 大宗商品價格：貴金屬、有色金屬、能源及商品價格均有不同幅度的波動，其中銅價及鋁價表現強勁，而原油價格則略有下降。
• 匯率：美元、港元、歐羅等主要貨幣對的匯率波動較小，部分貨幣如日元及韓圜略有升值。
• 經濟數據發布：美國及中國預計在接下來的幾個月內公布多項經濟數據，包括消費者信心指數、失業率、生產者物價指數等。

關鍵信息

電池市場

• 動力電池需求：2026年需求增長約25%，主要由單車電池容量提升抵銷汽車銷量增長放緩。
• 儲能需求：2026年有效供應量估計為1 TWh，需求增長預期達60%。
• 總需求預期：動力電池與儲能合計需求將超過2.8 TWh，若計及消費電池及其他應用，整體電池市場將接近3 TWh。
• 展望：2027年需求預期增長超過30%，受益於儲能持續增長、電動重卡及其他商用車滲透加快，以及海外乘用電動車強勁增長。

商品價格

• 貴金屬：黃金價格為4,523美元/盎司，銀價為78美元/盎司，銅價為13,668美元/噸。
• 有色金屬：錫價為55,000美元/噸，鎳價為18,913美元/噸，鋁價為3,649美元/噸。
• 能源：原油價格為96美元/桶，天然氣價格為2.9美元/百萬英熱。
• 其他商品：PVC價格為4,895美元/噸，CRB指數為392，BDI指數為-0.5%。

汇率

• 美元/港元：7.8
• 美元/歐羅：1.2
• 美元/日元：158.9
• 美元/瑞郎：1.3
• 美元/人民幣：6.9
• 歐羅/港元：0.9
• 歐羅/日元：185.0
• 英鎊/港元：1.4
• 日元/港元：20.3
• 瑞郎/港元：10.0

市場洞察

• 市場情緒：信貸違約掉期及波動率指數顯示市場風險偏好有所下降。
• 股票表現：天齊鋰業、贛鋒鋰業及中礦資源被看好，因其在鋰資源領域具有優勢及盈利潛力。

龍頭企業評估

• 天齊鋰業：權益產能約12萬噸LCE，權益資源約660萬噸LCE，成本約6.8萬元人民幣/噸，預測市盈率為21倍。
• 贛鋒鋰業：權益產能約14萬噸LCE，權益資源約4,280萬噸LCE，成本約7.0萬元人民幣/噸，預測市盈率為26倍。
• 中礦資源：權益產能約7萬噸LCE，權益資源約500萬噸LCE，成本約6.5萬元人民幣/噸，預測市盈率為19倍。

大股東交易

• 多家公司在近期有大股東買入或賣出股份的記錄，涉及的股份數目及價格各有不同。

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