20231021-华鑫证券-日辰股份-603755.SH-公司事件点评报告_业绩稳健复苏_看好客户拓新_5页_266kb

业绩稳健复苏，维持买入评级
📌 日辰股份发布2023年前三季度财报显示：

• 🔥 总营收266亿元，同比增长14%，Q3单季营收103亿元，同比增长17%
• 📉 归母净利润042亿元，同比增长3%，Q3单季018亿元，同比增长12%

📉 盈利分析

• 2023Q1-Q3毛利率39.17%，同比下滑1pct，净利率15.64%，同比下滑2pct
• 受包材、原料成本上涨影响，Q3毛利率进一步下滑2pct，但费用端优化，销售/管理费用率分别下降1pct、2pct

🤝 客户与渠道拓展

• 🍲 餐饮渠道持续复苏，Q3营收48亿元，同比增长28%
• 💼 食品加工、直营商超、电商渠道增长亮点突出，其中电商“味之物语”抖音/京东等平台带动收入增长121%
• 🗺️ 大本营华东区稳定增长，华中区域加速成长，零售经销商增至108家

📈 盈利预测与估值

• 调整EPS：2023年0.64元，2024年0.85元，2025年1.13元
• 当前PE：44/33/25倍，维持“买入”评级

⚠️ 风险提示

• 宏观经济下行、消费复苏不及预期、客户拓展进度慢、产能建设不及预期

🔗 相关研究

• 🔺 公司2022年毛利率40.4%，净利率18.2%，ROE快速提升至143%
• 🔺 定增及产能扩张计划正在推进，预计将为长期增长提供动力

💼 分析师信息

• 孙山山：6年食品饮料行业经验，多次获行业最佳分析师称号

💎 结论

• 三季度业绩稳健增长，成本上涨影响盈利端，但渠道拓展和客户结构优化有望推动未来增长，上调盈利预测，PE估值持续压缩，维持“买入”评级。