20231021-国盛证券-日辰股份-603755.SH-Q3延续恢复_新客户加速上量_3页_653kb

2023年三季度季报点评：日辰股份Q3业绩延续大幅增长，新客户拓展加速。

• 财务表现：2023Q1-Q3实现营收266亿元，同比增长1403%，归母净利润4.2亿元，同比增长27%。Q3单季营收103亿元，同比增长168.6%，归母净利润1.8亿元，同比增长115.7%。
• 渠道结构：餐饮/食品加工、电商/经销渠道分别实现高增速，而品牌定制因C端消费疲软出现下滑。
• 产品结构：粉体类调料增速超越整体，成为增长主力，三季度增速达335.0%。
• 区域分布：华东、华北、东北、财务指标：财务指标：2023年三季报的主要财务数据及比率显示，公司业绩增长强劲。
• 成本结构：毛利率和净利率同比下降，主要受大额新品订单释放影响。
• 费用控制：期间费用率有所改善，销售/管理/研发/财务费用率同比分别下降0.79、0.17、0.01、0.04个百分点。
• 公司展望：看好全年餐饮渠道弹性及利润率空间
• 客户策略：存量客户份额提升空间较大，新客户拓展侧重辣味、西式及地方特色产品，深化产品组合丰富计划。
• 投资建议：基于业绩表现调整盈利预测，预计2023-2025年营收为390/514/642亿元，同比增速263.8%/31.9%/24.7%；归母净利润64/86/109亿元，同比增速25.2%/35.1%/26.6%。当前股价对应PE43/32/25倍，建议“买入”。
• 风险提示：行业需求乏力、客户拓展不及预期、竞争加剧风险。
• 免责声明：报告内容受信息来源限制，仅供参考，不构成投资建议。