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国债期货市场周报总结

一、国债期货宏观及市场展望

本周国债期货市场继续高位上行，创下历史新高。短期来看，十年期国债利率有所下行；长期来看，十年期国债利率处于历史低位。技术分析显示，T2409合约价格位于40日均线上方，呈现强势态势。

操作建议方面，中长期看，国债价格上方空间有限，短期可考虑适当逢低做多。资金面方面，上周央行净回笼资金达6825亿元，资金面趋紧。

在国内宏观方面，证监会重点部署下半年六大工作方向，强调市场平稳运行，加强风险研判和交易监管，完善新股发行机制，并善用债券、期货等工具。国际方面，美国6月核心PCE同比升幅回落至26%，为2021年3月以来最低，略超市场预期。

二、国债期货行情

上周国债期货持续上行，成交量与持仓量均呈增长态势。各合约周涨幅如下：

• TS2409涨幅：0.3%
• TF2409涨幅：0.29%
• T2409涨幅：0.44%
• TL2409涨幅：2.2%

三、国债收益率变化

上周长期利率下行，各期限国债收益率出现变动：

• 2024年7月19日至7月26日期间，5年期及10年期国债收益率分别下行至15461、19558BP。

收益率利差扩大，显示市场长期利率处于下行阶段。国债期限结构整体走平，10年期国债收益率下行至19030BP。

四、国债CTD券及基差

CTD券套利方面，本周T2409和TF2409合约的IRR均低于DR007，显示无套利机会。基差方面，十年期国债基差收窄，而TF-T价差扩大至1500基点，显示两类国债期货价差发生结构性变化。

五、国债期限结构

国债期限结构表现出走平趋势，具体为长期收益率较7月22日大幅下降，显示市场对长期债券的避险偏好有所提升。

投资提示与风险提示

投资需谨慎，市场波动受多种因素影响，短期操作需结合技术面与资金面动态，建议投资者持续关注市场流动性变化及宏观经济政策导向。