20231210-广发期货-股指期货周报_经济回升之势有待夯实_股指探底后企稳_28页_2mb

分析内容总结

报告概述

• 报告名称：2023-12-10 广发期货股指期货周报
• 发布机构：广发期货有限公司
• 免责声明：本报告涉及的所有观点仅供参考，投资决策风险自担；具体请阅读报告倒数第二页的完整免责声明。
• 作者与联系方式：叶倩宁（联系人：陈尚宇，020-88818018）

一、股指情况分析

主要观点

1. 市场表现：

   • 当前A股主要指数持续下探至低位，本周沪指跌破3000点，成交额维持在8,000亿元左右。
   • 北向资金谨慎加仓，累计净流入规模有限。
   • 多项经济指标显示复苏基础尚不稳固，通胀压力受能耗品价格回落等因素抑制。

2. 期货走势：

   • 主力四大股指期货合约下跌明显，其中IF、IH、IC、IM分别累计下跌26.5%、31.9%、7.2%、14.7%。
   • 基差多数呈收敛趋势，期现价差贴水程度加深。
   • 跨品种比值中，中证1000/沪深300 等对小盘股更为敏感的指标上升，反应中小盘股可能有震荡走强机会。

3. 席位持仓：

   • 期货前五席位对主要指数空头头寸持续减少，说明市场做空动力正在减弱，部分席位开始减空。
   • 展期成本方面，多数指数期货仍保持正向展期成本，表明投资者倾向于多头。

4. 观点总结：

   • 当前A股底部结构完整，现阶段应关注情绪、信心面边际回暖预期。
   • 中期重点逢低布局IC（中证500）和IM（中证1000）当季及下季合约，期待春季行情。

二、宏观经济与行业动态

1. 宏观经济数据：

   • 11月我国进出口金额同比持平，出口微增0.5%，进口微降0.6%，顺差缩小至684亿美元。
   • CPI和PPI同环比跌幅延续，通胀压力缓和。
   • 欧美经济体景气指数放缓，但未见衰退迹象，劳动力市场降温趋势继续。

2. 地产数据：

   • 重点城市土地成交回升，100大中城市周成交量环比增加，商品房成交价格跌势趋缓。
   • 11月全国百城住宅价格指数同比由降转升，部分一二线城市已有回升迹象。

3. 汽车行业：

   • 11月汽车销量同比环比均呈增长，乘用车表现尤为突出，反映政策刺激效果初显。
   • 全钢胎开工率回暖，预计明年汽车板块或有一定反弹空间。

三、流动性分析

1. 货币政策：

   • 对于当前LPR报价和MLF利率保持不变。
   • 央行公开市场本周净回笼资金10,590亿元，资金利率有所提升，反映短期资金面偏紧。

2. 市场资金成本：

   • SHIBOR隔夜利率上升12个基点至1.63%，市场年末季末资金收紧现象显现。
   • 多项流动性指标显示市场边际收紧，资金参与情绪趋谨慎。

四、风险提示

• 若宏观经济继续走弱，将波及其股债市场，需警惕波动加剧概率。
• 特别关注海外市场对国内出口和“逆周期调节”政策的影响。
• 建议把控好节奏，中小盘股更有可能率先出现反弹结构。

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