20231217-广发期货-股指期货周报_11月经济数据基本符合预期_市场信心不足股指仍探底_28页_2mb

总结

1. 整体观点

• 市场信心不足，市场处于底部整理阶段，等待信心回暖，预期春季行情。
• 建议逢低做多IC、IM合约，布局当季或下季合约。

2. 宏观经济与政策分析

• 央行数据显示：11月社融主要由政府债支撑，信贷和货币增速偏平，M2增速放缓。
• 消费与工业：11月消费、工业生产在低基数效应下较快增长，但固定资产投资仍下行。
• 经济政策：中央经济工作会议强调稳中求进，加强宏观政策协调，继续实施积极财政政策和稳健货币政策。
• 海外货币政策：美联储维持利率不变，表态偏鸽，2024年可能提前降息。

3. 股指期货与市场表现

• 股市表现：A股主要指数周内探底，沪指跌破3000点，成交额环比略有增长，北向资金谨慎加仓。
• 期指表现：四大期指2312合约到期，2401合约随指数下挫，IF、IH、IC、IM分别下跌1.56%、1.39%、0.90%、1.18%。
• 期现价差变化：部分合约基差震荡上行，空头展期成本差异显著，其中IM展期成本最高达640%。

4. 宏观数据跟踪

• 土地市场：100大中城市土地成交面积有所增加，但溢价率下降，商品房存销比降幅缩窄。
• 房地产市场：百城住宅价格指数同比转正，但一线与三四线城市价格分化。
• 汽车行业：11月汽车销量同比、环比均上升，但全钢胎、半钢胎开工率环比有所下降。
• 进出口数据：11月出口同比增长0.5%，集装箱运价指数上升，人民币汇率维持稳定。

5. 流动性状况

• 利率环境：银行间市场利率下行，SHIBOR、DR007等短期利率下降。
• MLF操作：央行超量续作MLF，单月净投放8000亿元，流动性支持力度加强。

6. 风险与展望

• 当前市场底部整理充分，需关注政策信号释放，信心恢复后可逐步布局春季行情。
• 投资需谨慎，市场存在波动风险。

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