20250515-国金期货-铜日度报告_铜长期需求前景担忧拖累价格_3页_389kb

公司热线：02861303163 研究所邮箱：i@投诉：4006821188 撰写品种：铜 撰写时间：2025/05/15 回顾周期：当日 研究员：王建超 咨询证号（Z0015736）

铜日度报告总结：

一、现货行情
2025年5月15日，上海金属网1#电解铜报价为78550-78800元/吨，平均价78670元/吨，较前一交易日下跌270元/吨。沪铜05合约报贴水20-升水50元/吨。现货市场交易氛围偏弱，交割前近月期货合约维持高基差，市场对06合约报价后升水显著。受高铜价和升水影响，下游采购以需求为主，现货流通量有限。盘中06合约好铜升水约450元，平水铜升水约420元，成交集中。好铜、平水铜及湿法铜报价较少。

二、基本面分析
LME铜在周三维持偏强震荡。沪铜周四整体回落，主力2506合约开盘价78900元/吨，最高79090元/吨，最低77860元/吨，收盘77870元/吨，全天下跌1070元，跌幅136%。贸易战引发的长期需求担忧是铜价下跌的核心因素。短期内，中美关税谈判达成协议，双方相互降低关税，其他国家效仿，全球关税不确定性显著下降，缓解了对经济的冲击，成为铜价上涨支撑。但与关税战前相比，全球关税仍有所增加，如中国对美国关税提高34%（含24%暂缓执行），美国对全球加征10%的关税仍存，新增关税对经济的潜在影响将逐步显现，拖累铜价。市场当前处于短期偏强与长期偏弱的矛盾中，价格震荡。近期因中美关税谈判结束，美国对废铜的出口压力缓解，中国进口量短暂增加，减轻国内冶炼厂原料紧缺。但矿端紧张持续，未明显传导至冶炼端。此前因美国高关税导致全球铜流向美国，亚洲及欧洲库存下降，现美国取消关税后，铜流向逆转，库存修复。LME铜注销仓单76275吨，占总库存18465吨的41.55%。

三、期货走势
当前铜价在短期利好与长期风险之间波动。沪铜05合约和LME3月铜电子盘价格均出现调整，反映市场对经济前景的分化预期。短期内关税谈判降低不确定性支撑价格，但长期关税对全球经济的拖累效应仍是下跌主因。铜市场需关注经济数据及贸易政策变化对供需的影响。风险提示方面，报告内容基于公开及第三方数据，仅供参考，不构成投资建议，且对信息真实性、准确性不作担保。