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环保及公用事业行业周报总结

核心内容

2023年2月21日发布的湘财证券环保及公用事业行业周报，重点分析了2022年可再生能源发展情况、碳市场动态、电力行业数据、行业动态及公司动态，并提出了相应的投资建议。

可再生能源发展情况

• 装机容量：截至2022年底，我国可再生能源装机容量达到12.13亿千瓦，首次超过煤电装机容量11.24亿千瓦，占比达47.3%。
• 新增装机：2022年新增可再生能源装机1.52亿千瓦，占全国新增发电装机的76.2%，成为新增装机主体。
• 发电量：2022年可再生能源发电量达2.7万亿千瓦时，占全社会用电量的31.6%，风光发电量突破1万亿千瓦时，达到1.19万亿千瓦时，占比13.8%。

碳市场动态

• 全国碳市场：上周CEA成交量回升至73.2万吨，较前一周增长569.63%，成交均价57.11元/吨，较前一周增长2.83%。
• 地方碳市场：CEA总成交量34.09万吨，较前一周下降11.73%，成交均价49.89元/吨，略有上升。
• 国际对比：欧洲碳市场同期成交量1266.15万吨，成交均价89.96欧元/吨，我国碳价仍低于欧洲，未来有望随着碳排放总量收紧和免费配额缩减而上行。

主要观点

行业表现

• 上周环保及公用事业指数下跌2.19%，跑输沪深300指数0.44个百分点，在30个中信一级行业中排名第23位。
• 子板块中，发电及电网板块下跌2.42%，环保及水务板块下跌2.02%，燃气板块下跌0.76%，供热或其他板块下跌1.56%。

行业估值

• 截至2023年2月17日，环保及公用事业PE(TTM)为49.61倍，位于近五年估值89.6%分位数。
• 发电及电网板块PE(TTM)为76.02倍，位于近五年估值89.51%分位数。

投资建议

• 环保板块：随着经济复苏，财政支出有望边际改善，当前估值偏低，减污降碳政策有望推动估值修复，建议关注垃圾焚烧发电、再生资源、火电灵改废气治理等细分领域。
• 电力板块：能源减碳持续推进，绿电行业将保持高景气，建议关注优质绿电企业。
• 行业评级：维持“增持”评级。

关键信息

电力行业数据

• 全社会用电量：2022年全社会用电量86372亿千瓦时，同比增长3.6%。
• 发电量结构：
  • 水电：12020亿千瓦时，同比增长1%。
  • 火电：58531亿千瓦时，同比增长0.9%。
  • 核电：4178亿千瓦时，同比增长2.5%。
  • 风电：6867亿千瓦时，同比增长12.3%。
  • 光伏发电：2290亿千瓦时，同比增长14.3%。
• 电力市场交易：
  • 2022年全国电力市场交易电量52543亿千瓦时，同比增长39%，占全社会用电量的60.8%。
  • 国家电网区域交易电量41618亿千瓦时，同比增长42.7%。
  • 南方电网区域交易电量8536亿千瓦时，同比增长27.4%。
  • 内蒙古电力交易中心交易电量2389亿千瓦时，同比增长24.9%。

发电设备情况

• 总装机容量：截至2022年底，全国发电装机容量累计为25.6亿千瓦，同比增长7.8%。
• 新增装机：
  • 水电新增2387万千瓦，同比增长1.6%。
  • 火电新增4471万千瓦，同比下降9.5%。
  • 核电新增228万千瓦，同比下降32.9%。
  • 风电新增3763万千瓦，同比下降21%。
  • 光伏新增8741万千瓦，同比增长59%。
• 利用小时数：
  • 全国6000kW及以上电厂平均利用小时3687小时，同比减少125小时。
  • 光伏发电利用小时1337小时，同比减少56小时。

行业动态

• 国家能源局：发布2022年可再生能源发展情况，可再生能源装机首次超越煤电。
• 四部门联合发文：印发《关于加快推进生态清洁小流域建设的指导意见》，计划用5年形成工作格局，10~15年建成生态清洁小流域。
• 地方政策：
  • 北京市发布三年行动方案，目标实现城乡污水收集处理设施全覆盖，污水处理率98%。
  • 河北省发布《城乡建设领域碳达峰实施方案》，推动绿色低碳发展。
• 光伏发电情况：2022年新增并网容量84.7GW，累计并网容量达392.04GW。

公司动态

• 侨银股份：预中标城区道路清扫保洁和生活垃圾收运服务项目，中标金额7788.56万元。
• 节能国祯：投资设立全资子公司，负责武安市污水处理厂特许经营项目，注册资本不低于9532.58万元。
• 兴蓉环境：投资设立全资子公司，用于保持自来水检验检测CMA资质，注册资本2000万元。
• 金科环境：2022年营业收入6673.69万元，同比增长19.28%，归母净利润814.24万元，同比增长30.71%。
• 伟明环保：全资子公司签署湿法冶炼项目设备采购合同，合同总价约4.83亿元。

风险提示

• 行业政策执行力度不及预期；
• 行业下游需求不及预期；
• 原材料价格上涨；
• 行业竞争加剧。

投资评级体系

• 买入：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上；
• 增持：未来6-12个月的投资收益率领先沪深300指数5%-15%；
• 中性：未来6-12个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-5%至5%；
• 减持：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数5%以上；
• 卖出：未来6-12个月的投资收益率落后沪深300指数15%以上。

分析师声明

• 本报告由分析师王攀撰写，具有证券投资咨询执业资格。
• 本报告内容仅供参考，不构成投资建议，报告中不涉及任何直接或间接的补偿机制。

重要声明

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