20221127-创元期货-玻璃周报_地产迎来重磅利好_天量库存依然掣肘_13页_1mb

玻璃行业周报总结

核心内容概述

本报告为2022年11月27日发布的玻璃行业周报，重点分析了玻璃市场近期表现、供需状况、成本与利润变化，以及房地产行业对玻璃需求的影响。报告指出，当前玻璃行业面临“弱现实、强预期”的局面，宏观政策利好推动市场情绪回暖，但库存问题仍是制约行业发展的主要因素。

主要观点

市场表现

• 主力合约上涨：本周主力合约上涨4.54%，市场情绪有所改善。
• 期货市场波动：周五收盘因宏观政策推动减仓上涨，夜盘回归现实增仓下跌，显示市场情绪与实际供需存在较大差异。
• 宏观环境改善：房地产作为我国支柱产业，近期政策支持显著，包括“保交楼”、信贷放松、债券与股权融资支持、降准以及放宽“三条红线”限制，对行业形成重大利好。

供需情况

• 供应端：全国浮法玻璃在产日熔量为15.99万吨（-0.74%），开工率为79.8%（-0.66%），显示供应略有收缩。
• 库存压力：截至11月25日，企业总库存为7185.3万重箱（-0.64%），库存天数为31.2天（-0.1天），库存压力有所缓解，但整体仍较高。
• 地区差异明显：沙河地区因疫情和环保因素，出货受阻，库存累计总量较大，成为行业主要问题之一。

成本与利润

• 燃料成本影响利润：
  • 天然气燃料浮法玻璃利润为-233元/吨（-6.88%）。
  • 煤制气燃料浮法玻璃利润为-180元/吨（+1.64%）。
  • 石油焦燃料浮法玻璃利润为-65元/吨（-5.56%）。
• 成本结构：动力煤、石油焦和天然气价格波动对玻璃利润产生显著影响。

下游房地产需求

• 房地产市场低迷：房地产新开工、施工、竣工及销售面积均呈现下降趋势，显示行业仍处低谷。
• 政策推动需求：尽管房地产需求疲软，但政策支持可能带来短期提振，但长期仍需关注行业复苏。

关键信息

• 玻璃行业整体：处于“弱现实、强预期”状态，估值偏中，市场情绪对价格影响较大。
• 库存问题：当前库存高企，是限制价格反弹的主要因素。
• 政策利好：房地产行业政策支持对市场情绪有明显提振作用，但需时间消化库存。
• 出口增长：10月浮法玻璃出口量同比增长127.73%，显示海外市场对玻璃产品有一定需求。
• 进口下降：10月进口量同比下降66.78%，表明国内供应相对充足。

后市关注点

• 产销情况：需关注玻璃实际产量与销售情况。
• 产线冷修：冷修情况可能影响供应端。
• 库存变化：库存能否快速消化是价格反弹可持续性的关键。
• 疫情发展：疫情对运输和生产的影响不容忽视。

创元研究团队介绍

• 黑色建材组：

  • 陶锐：资深黑色商品研究员，曾任职于大型期货公司，获“最佳工业品期货分析师”称号。
  • 徐艺丹：钢矿期货研究员，专注铁矿及钢材基本面研究。
  • 杨依纯：铁合金期货研究员，专注锰硅、硅铁产业链分析。

• 有色金属组：

  • 吴彦博：镍期货研究员，CFA持证人，擅长基本面分析。
  • 田向东：铜期货研究员，专注产业链供需平衡。
  • 李玉芬：铝期货研究员，注重上下游分析。
  • 陈昱允：锌期货研究员，致力于构建系统化金属商品投研框架。

• 宏观金融组：

  • 张紫卿：国债期货研究员，专注利率市场与宏观分析。
  • 吴隆巍：贵金属研究员，研究多方因素对贵金属市场的影响。

• 农副产品组：

  • 张琳静：油脂期货研究员，专注产业链上下游分析。
  • 再依努尔·麦麦提艾力：棉花期货研究员，具有量化CTA研究经验。
  • 陈仁涛：玉米、生猪研究员，专注基本面研究。

• 能源化工组：

  • 高赵：聚烯烃研究员，曾为多家现货企业提供风险管理建议。
  • 常城：橡胶、PTA研究员，专注产业链基本面研究。
  • 金芸立：原油期货研究员，擅长阶段性行情分析。
  • 白虎：沥青苯乙烯研究员，熟悉化工产业发展。
  • 韩涵：纯碱玻璃研究员，专注上下游分析。

投资咨询团队介绍

• 刘钇含：股指期货研究员，拥有多年券商从业经验，善于从宏观基本面研判市场趋势。
• 创元期货：已获证监会批准具备期货投资咨询业务资格，提供专业投资建议。

免责声明

• 本报告仅供客户使用，基于公开信息整理，不保证准确性与完整性。
• 报告观点可能随市场变化而调整，不构成投资建议。
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分支机构联系方式

本报告全面覆盖了玻璃行业当前的市场表现、供需结构、成本利润变化及房地产行业影响，并提供了创元研究团队的专业背景及分支机构联系方式，为投资者提供多维度参考。