20260201-国盛证券有限责任公司-通信行业周报_全民Agent时代_算力价值凸显_17页_845kb

通信行业总结：全民Agent时代，算力价值凸显

核心内容

当前，通信行业正经历由AI智能体（Agent）应用引发的深刻变革。以ClawdBot和ClaudeExcel为代表的AI智能体正在从“对话工具”向“生产力工具”转变，推动云计算资源需求显著上升，算力价值持续凸显。

主要观点

• AI应用形态变革：AI智能体正从简单的问答交互，转向深度嵌入具体工作场景，成为工作流的核心执行者。
• 算力需求激增：AI智能体的复杂任务模式（如多轮推理、工具调用、结果校验）导致单次交互消耗的Token大幅增加，从而对算力提出更高要求。
• 智能体经济推动算力服务升级：AI智能体的“常驻”模式促使算力服务具备高并发、低延迟、持续在线的能力，驱动算力基础设施架构革新。
• 云服务价格上涨：谷歌云和亚马逊AWS相继上调云服务价格，打破长期降价趋势，反映算力资源稀缺性提升。
• 云厂商加大资本支出：Meta和微软在2025年资本支出大幅增长，分别达到722亿美元和375亿美元，主要用于AI算力基础设施建设。
• 算力产业链投资价值上升：光通信、液冷、卫星通信等方向成为市场关注的焦点，相关企业如中际旭创、新易盛、英维克等表现突出。
• AI芯片研发加速：阿里发布自研高端AI芯片“真武810E”，性能媲美英伟达H20；微软发布定制AI芯片Maia 200，采用台积电3nm工艺，性能提升30%。
• 行业趋势向好：2025年中国电信业务收入达1.75万亿元，同比增长0.7%；新兴业务如云计算、大数据、物联网等贡献显著。

关键信息

AI智能体发展

• ClawdBot：开源个人AI智能体，通过持续运行的网关在即时通信平台中长期接管任务，定位为24/7常驻自动化助手。
• Claude in Excel：将AI能力下沉至办公场景，支持多工作表、复杂公式的数据模型处理，具备自动压缩与多文件上传功能。

算力需求变化

• AI智能体的复杂任务模式显著增加Token消耗，推动算力需求从“偶发”转向“高频”和“长时”。
• 云厂商加大资本支出，构建专属算力网络，如Meta的“Meta Compute”计划、微软的云和AI基础设施建设。

云服务价格与算力竞赛

• 谷歌云自2026年5月起将上调北美地区数据传输服务价格，涨幅约一倍。
• 亚马逊AWS上调机器学习容量块服务价格约15%，打破长期降价趋势。
• meta和微软的财报显示，AI算力投入持续加码，推动算力竞赛加剧。

通信行业表现

• 本周通信板块整体上涨，其中光通信指数涨幅最大，达到12.5%。
• 网宿科技、天孚通信等企业因液冷和CPO概念表现亮眼。

技术突破

• Qwen3-Max-Thinking：阿里发布的旗舰推理模型，总参数超万亿，性能媲美GPT-5.2，支持自适应工具调用与推理优化。
• DeepSeek-OCR 2：提升文档识别性能3.73%，采用“视觉因果流”技术，优化视觉token处理顺序。
• IonQ收购SkyWater：推动构建全栈垂直整合量子平台，目标在2028年实现20万物理量子比特单元的功能测试。

市场动态

• 微软Copilot增长：日活用户同比增长接近3倍，云业务营收首次突破500亿美元。
• Meta战略转型：逐步弱化VR，强化AI眼镜与可穿戴设备，减少亏损。

建议关注

算力相关企业

• 光通信：中际旭创、新易盛、天孚通信、太辰光、腾景科技、光库科技、光迅科技、德科立、联特科技、华工科技、源杰科技、剑桥科技、铭普光磁、东田微。
• 铜链接：沃尔核材、精达股份。
• 算力设备：中兴通讯、紫光股份、锐捷网络、盛科通信、菲菱科思、工业富联、沪电股份、寒武纪、海光信息。
• 液冷：英维克、申菱环境、高澜股份。
• 边缘算力承载平台：美格智能、广和通、移远通信。
• 卫星通信：中国卫通、中国卫星、顺灏股份、海格通信。
• IDC：润泽科技、光环新网、奥飞数据、科华数据、润建股份。
• 母线：威腾电气。

数据要素相关企业

• 运营商：中国电信、中国移动、中国联通。
• 数据可视化：浩瀚深度、恒为科技、中新赛克。

风险提示

• AI发展不及预期。
• 算力需求不及预期。
• 市场竞争风险。

投资评级

行业走势

• 光通信：本周表现最优，涨幅达12.5%。
• 云计算：涨幅4.9%。
• 运营商：涨幅1.1%。
• 其他板块：如量子通信、通信设备、移动互联、卫星通信导航等出现不同程度下跌。

数据来源

• Wind
• 国盛证券研究所

附录：内容目录与图表目录

内容目录

1. 投资策略：全民Agent时代，算力价值凸显
2. 行情回顾：通信板块上涨，光通信表现相对最优
3. 全民 Agent 时代，算力价值凸显
4. 阿里发布千问旗舰推理模型 Qwen3-Max-Thinking
5. DeepSeek-OCR 2 发布
6. IonQ宣布18亿美元收购晶圆代工厂SkyWater
7. 微软发布新定制 AI 芯片 Maia 200
8. 2025年我国电信业务收入1.75万亿元
9. 阿里自研高端 AI 芯片真武 810E 亮相
10. Meta CEO 扎克伯格：公司逐步弱化 VR 强化 AI
11. 纳德拉称微软 Copilot 日活用户同比增长接近 3 倍

图表目录

• 图表1：通信板块上涨，细分板块中光通信表现相对最优
• 图表2：本周网宿科技领涨通信行业