20231022-华安证券-眼科器械专题_设备+耗材百花齐放_34页_1mb

1. 核心观点

• 眼科疾病患者人群广泛，需求持续增长，眼科医疗市场前景广阔。
• 设备领域：中高端设备国产化进展有限，重点关注代理商和国产厂家。
• 耗材领域：OK镜、人工晶体等产品需求增长，关注国产替代机会。
• 风险提示：OK镜集采、高端人工晶体集采、市场竞争加剧等。

2. 设备分析

（1）高端设备以进口为主**

• 诊断类设备：国产已实现部分替代（如眼底相机、OCT），市场占比约50%。
• 治疗类设备：进口品牌主导，如飞秒激光设备，国产需追赶（如全飞秒设备需支付专利费）。
• 政策利好：政府采购要求100%使用国产设备。

（2）市场规模**

• 2023年我国眼科设备市场规模预计200亿元，诊断设备34亿元，治疗设备69亿元，2025年有望达500亿元。
• 白内障和屈光手术设备需求高，国产替代空间大。

3. 耗材分析

（1）主要耗材产品**

• OK镜：针对青少年近视防控，2021年国内渗透率约16.8%，预计未来5年增长至53%+，市场规模或超380亿元。
• 人工晶体：从单焦到多焦、连续视程迭代，国产企业如爱博医疗即将进入高端市场。
• 离焦框架镜：替代单焦点镜，2025年渗透率达10.5%，市场规模或达145亿元。
• ICL晶体：用于高度近视矫正，渗透率低，潜力大（全球患者超5亿）。
• 隐形眼镜：美瞳市场增长快，国产代工厂希望逐步替代台湾厂商。

4. 主要上市公司

（1）欧普康视（300595）**

• 国内OK镜龙头，市场份额第一，布局视光服务终端。
• 收入增长强劲，2022年销售OK镜6908万片。
• 连锁视光服务中心建设加速，增强客户黏性。

（2）爱博医疗（688050）**

• 国产人工晶体龙头，创新产品获批（如多焦点人工晶体）。
• 视光领域快速布局，2022年OK镜销量增长514.6%。
• 美瞳业务扩张，2023年上半年收入达24.5亿元。

（3）昊海生科（688366）**

• 生物医用材料龙头，眼科产品涵盖人工晶体和角膜塑形镜。
• 医美业务（玻尿酸等）和光电设备布局，研究将持续驱动增长。

（4）高视医疗（HK2407）**

• 设备+耗材双布局，经销海外设备，销售额国内领先。
• 自有耗材产品渐次推出，未来增速潜力大。

风险提示

• OK镜和高端人工晶体面临集采降价压力。
• 市场竞争加剧可能影响份额。
• 设备引入医疗事故风险需控制。