20240701-招商期货-股指期货2024年中期投资策略_市场结构分化_大盘风格领先_26页_2mb

2024年中后期A股市场投资策略分析

市场结构分化：中长期来看，沪深300和上证50指数在估值和历史分位数上处于低位。受“新国九条”政策影响，资金偏好正在向大盘风格指数转移，预计这一趋势将持续。中证500和中证1000指数估值虽仍处于历史低位，但业绩驱动信号较弱，因此表现可能弱于大盘指数。

投资策略：

• 政策导向：根据国际经验，中国小盘股流动性溢价预计降低，大盘股流动性溢价将增加，这将拉大大小盘风格间的差距。
• 全球资金流入：中国股市的低估值吸引外资和杠杆资金长期流入，有望为资产提供支撑。
• 经济基本面：PPI环比回正及企业营收利润增长预期，将驱动下半年业绩改善，尽管短期内仍需时间。
• 货币政策：美联储降息预期增强，宽松流动性预期加大，为市场带来利好。

总体观点：下半年市场将以估值修复为主，业绩增长作为催化剂需要时间。建议投资者增加IH、IF等大盘风格指数的配置。

风险提示：地缘政治变动可能对资产配置产生不确定性影响。

注：本内容仅为报告核心观点摘要，基于截至2024年7月1日的相关数据和分析结果。金融市场存在波动风险，投资需谨慎，建议投资者根据自身情况和风险承受能力做出决策。