20260316-中原证券-锂电池行业月报_销量短期回落_板块持续关注_27页_1mb

锂电池行业月报总结

核心内容概述

2026年2月，锂电池板块指数上涨6.21%，新能源汽车指数上涨4.41%，均高于同期沪深300指数的0.09%涨幅。尽管新能源汽车销量出现短期回落，但锂电池行业整体表现优于大盘，且在中长期发展前景上仍被看好。

主要观点

• 板块走势：锂电池板块在2026年2月表现优于沪深300指数，主要由于前期回调、部分标的业绩快报增长及市场风格切换。
• 销量情况：2026年2月我国新能源汽车销量76.50万辆，同比下降14.24%，环比下降19.05%。销量回落主要由于购置税政策调整和春节假期影响。但出口保持高增长，新能源汽车出口量同比增长115.27%。
• 动力电池装机量：2026年2月动力电池装机量26.30GWh，同比下降24.64%，主要受销量下滑影响。宁德时代、比亚迪和中创新航位列前三。
• 产业链价格波动：上游原材料价格涨跌不一，碳酸锂价格小幅上涨，氢氧化锂价格回落，电解钴和钴酸锂价格震荡。六氟磷酸锂价格大幅回落，电解液价格也承压。
• 政策支持：中央经济工作会议和商务部发布的汽车以旧换新补贴政策，为新能源汽车和锂电池行业提供了政策支持，预计2026年行业景气度将持续向上。
• 投资评级：维持锂电池行业“强于大市”投资评级，结合行业前景和估值，建议关注细分领域龙头。

关键信息

2.1 新能源汽车销量

• 国内销量：2026年2月销量76.50万辆，同比下降14.24%，环比下降19.05%，销量占比42.38%。
• 出口情况：2026年2月出口28.2万辆，同比增长115.27%，出口量占当月销量的20.6%。
• 政策影响：购置税减免和以旧换新政策优化，预计2026年新能源汽车销量增速将回落，但出口仍保持高增长。

2.2 动力电池

• 国内产量：2026年2月产量141.60GWh，同比增长41.3%，环比下降15.71%。
• 出口情况：2026年2月出口23.90GWh，同比增长13.2%，占当月销量的20.6%。
• 装机量分布：2026年2月乘用车装机占比59.20%，三元材料装机占比21.67%。

2.3 产业链价格

• 碳酸锂：价格为15.80万元/吨，较2月初上涨5.33%。
• 氢氧化锂：价格为15.33万元/吨，较2月初回落3.77%。
• 电解钴：价格为43.10万元/吨，较2月初回落1.93%。
• 钴酸锂：价格为40.10万元/吨，较2月初回落0.74%。
• 六氟磷酸锂：价格为11.0万元/吨，较2月初回落20.29%。
• 电解液：价格为3.17万元/吨，较2月初回落9.43%。

3.1 行业动态

• 国际合作：宁德时代与力拓集团签署合作协议，布局电气化和低碳转型。
• 技术进展：比亚迪发布第二代刀片电池，提升充电效率和续航能力。
• 储能项目：睿特新能源200MW/400MWh独立储能项目投产，标志着大电池技术路线完成实证落地。
• 政策支持：河南省持续推进充电基础设施建设，提升新能源汽车使用便利性。

3.2 公司要闻

• 业绩公告：多家锂电企业发布2025年业绩快报，部分企业净利润下降，但整体行业仍保持增长。
• 回购与融资：多氟多、天力锂能等公司进行股份回购，部分企业筹划境外上市。

豫股公司表现

• 多氟多：2月上涨5.84%，但2026年初至3月13日下跌9.02%。
• 天力锂能：2月上涨0.33%，但2026年初至3月13日下跌3.47%。
• 易成新能：2月上涨9.84%，2026年初至3月13日上涨25.10%。

风险提示

• 行业政策执行力度不及预期
• 细分领域价格大幅波动
• 新能源汽车销量不及预期
• 行业竞争加剧
• 系统风险

总结

锂电池行业在2026年2月表现优于大盘，主要得益于前期回调和部分企业业绩增长。尽管新能源汽车销量短期回落，但出口保持高增长，且行业政策支持力度增强，预计2026年行业景气度将持续向上。上游原材料价格波动较大，需密切关注碳酸锂和六氟磷酸锂价格走势。豫股相关公司如多氟多、天力锂能和易成新能表现不一，但整体在行业增长中有所受益。中长期来看，锂电池行业仍具投资价值，建议持续关注细分领域龙头。