20230102-华泰期货-贵金属周报_市场对黄金配置需求逐步增强_11页_2mb

报告摘要

本报告分析了当前贵金属市场（黄金与白银）的配置需求及市场动态，结合宏观经济、市场数据和相关行业表现，提出资产配置建议。报告指出，随着美联储加息节奏放缓及未来加息路径的不确定性，市场对黄金等避险资产的配置需求持续增强。同时，俄乌冲突及能源禁令等地缘政治风险也进一步推动了贵金属的吸引力。

黄金配置需求高涨：全球投资者对黄金的配置情绪高涨，世界黄金协会数据显示，2022年全球官方金融机构已购买673吨黄金，第三季度央行购买量达400吨，为2000年以来最大季度购买量。
美联储加息路径不明朗：12月加息幅度从75个基点降至50个基点，市场对2023年加息路径的预期趋于模糊，甚至出现降息定价，进一步加剧市场对经济前景的担忧。
地缘政治风险上升：俄乌冲突尚未解决，欧盟对俄罗斯海运石油产品的禁令将于2023年2月生效，增加了市场对避险资产的需求。
贵金属ETF持仓变化：黄金SPDR ETF持仓上涨，而白银SLV ETF持仓下降，反映市场对黄金的偏好增强。
CFTC持仓数据：黄金CFTC多头净持仓上涨6.23%，白银上涨4.25%，显示市场对黄金的看多情绪。
市场交易量与库存：黄金T+d成交量上升，白银T+d成交量下降；上期所白银仓单大幅增加，Comex白银库存也有所上升。
相关行业表现：电子元件板块指数上涨1.79%，光伏板块上涨8.33%，但光伏价格指数和经理人指数有所回落，显示光伏行业存在一定的回调压力。

1月3日至1月6日重要数据与事件：
- 美国12月Markit制造业PMI终值
- 美国11月营建支出月率
- 欧元区12月服务业PMI终值
- 美国12月ISM制造业PMI
- 中国12月贸易帐
- 欧元区11月PPI月率
- 美国12月ADP就业人数
- 美国11月贸易帐
- 美国12月Markit服务业PMI终值
- 欧元区12月CPI年率初值
- 美国12月失业率
- 美国12月季调后非农就业人口
重要事件：
- 美联储公布12月货币政策会议纪要
- 圣路易斯联储主席布拉德发表讲话