20171013-群益证券-2017年9月大陆进出口资料点评：进口高增长，顺差如预期下降_205kb

2017年9月大陆进出口资料总结

核心内容概述

2017年9月，中国进出口总值达到2.46万亿元人民币，同比增长13.6%。其中，出口额为1.33万亿元，同比增长9.0%；进口额为1.13万亿元，同比增长19.5%。当月贸易顺差为1930亿元人民币，环比下降935亿元。

主要观点

• 出口表现：

  • 9月出口增长9.0%，增速较上月提升2.1个百分点，符合市场预期。
  • 早前公布的制造业PMI数据显示，新出口订单指数回升至年内次高点（51.3%），表明海外需求有所回暖。
  • 前9月累计出口同比增长12.4%，对美国、欧盟和日本的出口均呈现不同程度的增长，但增速有所放缓。

• 进口表现：

  • 9月进口增长19.5%，增速较上月上升5.1个百分点，显示进口需求强劲。
  • 前9月累计进口增长22.3%，主要得益于进口量的上升。
  • 主要进口商品包括铁矿砂、原油和未锻轧铜及铜材，其中铁矿砂和原油的进口量分别增长7.1%和12.2%，但进口均价略有下降；未锻轧铜及铜材的进口量下降9.2%，但降幅收窄。

• 贸易顺差：

  • 9月贸易顺差为1930亿元，环比下降935亿元，表明进口增长对顺差形成一定压力。
  • 顺差预计在下半年会持续下降，主要受人民币升值对出口的抑制影响。

关键信息

• 出口数据：

  • 9月出口额1.33万亿元，同比增长9.0%。
  • 前9月累计出口增长12.4%。
  • 对美国、欧盟和日本的出口分别增长16.5%、13.6%和9.4%。

• 进口数据：

  • 9月进口额1.13万亿元，同比增长19.5%。
  • 前9月累计进口增长22.3%。
  • 铁矿砂、原油和未锻轧铜及铜材进口量分别增长7.1%、12.2%和下降9.2%，但进口均价略有波动。

• 展望：

  • 未来出口增长预计以平稳为主，人民币升值可能对出口形成一定压力。
  • 进口方面，由于10月大宗商品价格整体回落，进口可能会受到一定拖累，但考虑到基期降低，预计进口仍能保持较快增长。
  • 贸易顺差预计将继续下降。

附图说明

• 图1：展示9月出口月度表现，显示出口增长趋势。
• 图2：展示9月进口月度表现，显示进口增长趋势。
• 图3：展示贸易顺差表现，显示顺差变化情况。

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