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甲醇早报总结（2025年7月28日）

分析师：金泽彬
从业资格：F3048432 投资咨询证号：Z0015557

一、市场概览

本周甲醇市场整体呈现稳中偏强整理，但港口库存或因进口到港推迟而加速累库，对价格形成一定压力。同时内地供需两淡，成本传导受限，需关注政策及进口动态。

二、基本面分析

1. 港口市场

   • 煤炭“反内卷”改革支撑双焦及甲醇期货，港口期现货或受提振，但进口到货集中预计加剧累库，限制涨幅。
   • 当前江苏现货价2530元/吨，09合约基差11，现货升水期货。

2. 库存与供需

   • 华东、华南港口社会库存58.71万吨，较上周期去库0.89万吨，可流通货源减少0.25万吨。
   • 内地工厂库存压力较小，但多数工厂开工率偏低（如西北CTO工厂原料缺口大，依赖外采）。

3. 政策与动力

   • 淘汰落后产能政策、煤矿超产控制等利好政策推动甲醇期货走高，提振市场心态。

三、盘面与技术分析

1. 技术指标

   • 20日均线向上，价格运行于均线上方，短期趋势偏多。
   • 主力持仓净空、空头增仓，显示市场抛压仍存。

2. 价格区间

   • MA2509预计震荡运行，支撑2400元/吨，阻力位2500元/吨。

四、多空因素分析

利多因素：

• 部分装置停车（如榆林凯越、新疆新业）及伊朗甲醇开工降低，供应收缩。
• 港口库存处于低位，市场去库利好。

利空因素：

• 停车装置恢复（如内蒙古东华）、下半月进口到船集中，供应压力增大。
• 下游需求疲软（甲醛进入淡季、MTBE开工下滑），成本传导受阻。
• 煤制甲醇利润尚可，积极出货维持供需平衡松动。

五、投资提示

• 风险提示：市场波动较大，投资需谨慎。
• 建议：短期震荡行情下，观望为主或轻仓操作；关注政策动态、进口节奏及下游需求变化。