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甲醇周报（7月21-7月25日）

核心观点

预计短期国内甲醇市场局部仍有走强预期，但部分地区涨幅可能有限。港口市场受煤炭“反内卷”政策支撑，可能提振甲醇期现货走势，但进口到货集中于下周，港口市场或面临累库压力。内地需求承压，但基本面支撑因素有所增强。

市场分析

港口市场

• 煤炭“反内卷”政策短期内支撑双焦期货，可能带动港口甲醇价格走高。
• 周内进口到货时间推迟至下周，预计下周港口甲醇库存将显著增加，涨幅受限。

内地市场

• 高温淡季及下游效益差导致需求持续承压，成本传导困难。
• 内地工厂库存压力较小，西北地区原料缺口大，外采预期强，维持供需两淡局面。
• 政策面利好（淘汰落后产能、限制超产）提振甲醇期货盘面，对内地市场心态构成积极影响。

数据与走势

• 价格区间: 4,000-5,000元/吨，周内涨跌不一，江苏地区现货涨幅明显。
• 基差与价差: 江苏地区基差变化较大，进口成本与现货价差逐步扩大，进口利润有所回升。
• 利润与成本: 各工艺利润差异显著，焦炉气制甲醇利润较好，而内蒙煤制甲醇成本较高。
• 负荷与库存: 全国及西北地区甲醇生产负荷下降，港口库存小幅波动，华东港口库存持续处于高位。

下游需求

• 二甲醚、甲醛、醋酸、MTO等传统下游产品价格与利润分化，甲醇的下游需求整体仍承压，但政策和期货市场的联动效应开始显现。

风险提示

• 市场波动剧烈，进口到货节奏变化可能影响港口库存和价格。
• 下游需求恢复不及预期可能限制甲醇价格上行空间。

免责声明：
本报告基于公开资料整理，仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。