20231030-东海证券-原油研究系列（八）_油价中高位背景下_关注油服公司业绩表现及市场机遇_11页_478kb

• 钻井日费上行强，利用率提升。全球半潜式钻井平台和钻井船日费持续上涨，自2022年以来油服行业景气度回升，平均日费显著上升，行业盈利性增强。

• 工作量与订单显著提升。中海油服、海油工程、中曼石油的工作量和订单量大幅增长，海外项目订单尤其亮眼，业绩回升确定性强。

• 业绩与股价联动增强。油价中高位推动油服公司业绩改善，ROE回升带动股价走势。国内油服公司自2022年下半年以来ROE迅速增长，股价有望反弹。

• 投资建议聚焦优质标的。推荐关注估值低、海外市场拓展能力强、技术领先的油服公司，如海油工程、中海油服、中曼石油、杰瑞股份等。

# 行业研究：石油石化-油价中高位背景下油服公司表现分析

## 投资要点

1. **钻井日费上行增强行业盈利性**
   - 全球钻井日费与利用率持续上涨，尤其是半潜式平台、钻井船及自升式平台。
   - 日费增长幅度显著，行业内盈利性稳步提升，需求逐步恢复。

3. **工作量与订单提振业绩**
   - 中海油服、海油工程、中曼石油工作量大幅提升，订单金额显著增长。
   - 海外项目贡献突出，中海油服在手订单充足，业绩改善加速。

4. **业绩向好支撑市场表现**
   - 油价中高位运行，推动业绩传导加速，油服公司业绩持续向好。
   - ROE回升明显，股价有望随业绩拐点上涨。

5. **投资建议**
   - 关注估值低、海外市场拓展强、技术先进的公司，推荐**海油工程、中海油服、中曼石油、杰瑞股份**。

## 投资建议与风险提示

1. **推荐标的**
   - 估值低、海外扩张潜力大的油服公司。
   - 技术国际领先的油服企业。

2. **风险提示**
   - 国际上游资本开支不及预期。
   - 国内油服降本增效未达预期。
   - 油价受地缘及需求波动影响。