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4月国内移动游戏收入同比下降，百度自动驾驶商业化进程加速

核心内容

移动游戏市场表现

• 4月国内移动游戏收入：2022年4月，中国移动游戏市场实际销售收入为169.59亿元，环比增长2.39%，但同比下降5.29%。
• 增长因素：新游《深空之眼》《龙之国物语》带动流水增长；《和平精英》通过踏青小长假活动和“空投行动”提升用户活跃度；国际主播公开赛PSI也促进流水增长。
• 下降原因：新游表现不及去年同期，整体市场增长乏力。
• 海外市场：中国自主研发游戏海外收入为15.36亿美元，环比增长1.53%。《使命召唤手游》S3赛季开放和网易在日本市场的布局是主要增长动力。

百度与爱奇艺

• 百度：1Q22营收284.11亿元，调整后归母净利润38.79亿元，超市场预期。自动驾驶商业化进程加速，获得北京主驾无人许可，集度概念车启动量产模具铸造，计划6月8日亮相“希壤”平台。
• 爱奇艺：1Q22营收73亿元，首次实现盈利，归母净利润1.7亿元。付费会员数环比增长5%至1.01亿，毛利率提升至18%，费用率下降，盈利能力增强。

主要观点

行业趋势

• 游戏精品化趋势：市场集中度有望提高，具备研发实力的厂商在国内外市场将获得更大份额。
• 元宇宙与区块链：恒生中国元宇宙指数发布，腾讯、网易、快手等企业被纳入；数字艺术品通过区块链技术实现确权和流通。

企业动态

• 腾讯：阅文集团与腾讯续约版权授权协议；通过股票发行增强资本实力。
• 网易：1Q22净收入236亿元，同比增长14.8%；提出未来海外市场占比达40%-50%的目标；多款重点游戏将于下半年上线。
• 心动公司：自研游戏《T3Arena》登顶15国iOS游戏免费榜，形成较强的社交效应，长期运营下有望持续贡献业绩。

行业表现

• 整体市场：上证综指下滑0.52%，深证综指下滑1.44%，传媒（申万）上涨0.94%，跑赢大盘。
• 细分行业：
  • 影视：上涨2.05%
  • 动漫：上涨1.68%
  • 游戏：下滑0.68%
  • 出版：上涨5.49%
  • 广播电视：上涨3.02%
  • 广告营销：上涨0.16%

关键信息

个股表现

• 涨幅前三：新文化（+26.06%）、粤传媒（+24.39%）、美盛文化（+22.92%）。
• 跌幅前三：综艺股份（-19.40%）、奥飞娱乐（-16.99%）、华谊嘉信（-13.97%）。

换手率

• 周均换手率前五：美盛文化（18.84%）、湖北广电（17.87%）、奥飞娱乐（13.24%）、中文在线（11.99%）、新文化（10.44%）。
• 换手率变动最大前五：奥飞娱乐（+8.89%）、三五互联（+5.77%）、新文化（+5.65%）、美盛文化（+4.53%）、华谊嘉信（+3.96%）。

行业数据

• 电影市场：4月全国票房约151亿元，同比下滑38.7%；单周票房TOP10中，《坏蛋联盟》《我要我们在一起》等影片表现较好。
• 电视剧市场：《且试天下》《女士的法则》《新居之约》等剧集在全网播映指数中排名靠前。
• 综艺节目：《乘风破浪第三季》《声生不息》《王牌对王牌第七季》等节目热度较高。
• 游戏市场：iOS畅销榜前三为《王者荣耀》《和平精英》《梦幻西游》；《原神》排名下滑。
• 出版市场：《怪诞行为学1》《总体国家安全观学习纲要》等图书在京东畅销榜中表现突出。

投资建议

• 推荐关注企业：腾讯控股（0700.HK）、网易（9999.HK）、百度集团（9888.HK）。
• 投资评级：
  • 超配：预期未来6-12个月涨幅超过沪深300指数10%以上。
  • 中配：预期未来6-12个月涨幅在沪深300指数-10%到10%之间。
  • 低配：预期未来6-12个月跌幅超过沪深300指数10%以上。

风险提示

• 政策风险：行业受政策影响较大，需关注相关监管变化。
• 竞争加剧：市场竞争日益激烈，新游表现不及预期可能影响整体收入。
• 游戏流水不达预期：市场增长不及预期，可能影响企业盈利能力。

相关研究

• 传媒行业周报：近期多份周报提及数字经济、平台经济、内容储备等主题，推荐关注相关企业。

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