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玻璃周报总结（2025年11月30日）

报告要点

1. 供给端减产带动上涨

• 当前企业减产规模合计约5950吨/日，包括德金800+、安全550+、正大500+、玉晶850+、三峡1000+、亿钧900+等。其中，亿钧停产属计划外，意外情绪。
• 现货价格上涨明显，湖北地区涨幅较大，期货盘面维持升水，月差反弹至正套结构。

2. 市场表现

• 现货市场因库存去库及预期供应缩减，采购积极性提升，部分区域如湖北价格显著升水。
• 期货方面，升水属性明显，基差走强，出现正套配置机会。

3. 供需分析

• 供应端：日均熔量约15.49万吨/天，供应回落；11月减产数据支持价格反弹。
• 库存端：玻璃库存去库明显，尤其是湖北地区库存压力缓解，区域价差或压制减弱。
• 利润端：按原料燃料不同，利润结构分化，天然气利润下滑，但煤制气仍保持盈利。

4. 后续关注

• 重点跟踪后续潜在减产动向，如东莞信义、湖北石首、醴陵旗滨等企业产能变动。
• 若华东地区实际停产执行，或带动区域涨价，从而影响全国区域价差走势。
• 全球玻璃市场动态需进一步观察。
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