国际清算银行-稳定币增长——政策挑战和方法（英）-2025.7_8页_637kb

法币增长中的政策挑战与应对

引言

本报告分析了自2020年起稳定币的爆炸性增长及其带来的政策挑战，作者包括Ifaki Aldasoro、Matteo Aquilina、Ulf Lewrick和Sang Hyuk Lim，来自国际清算银行（BIS），发布于2025年7月11日。报告焦点在于如何监管与法币挂钩的稳定币（如USDT、USDC），并解决这些创新资产与金融稳定、货币政策以及国际监管体系关联中的挑战。

关键发现

稳定币增长迅猛

• 社会资本：有创纪录的每日交易量，主要在Web3.0、DeFi、NFT市场以及非正规经济等领域使用。
• 全球普及：尽管用途多样，但许多稳定币仍以美元挂钩，并作为跨境支付替代工具使用。

主要挑战：

1. 透明度低：许多稳定币储备构成不明，现有代币发行方未能提供足够的财务报告。
2. 中心化或委托实体缺失（Centering issues）：一些最流行的稳定币背后缺乏明确的法律实体，从而出现治理和责任归属难题。
3. 监管不确定性：当前法规滞后或适用错误，无法有效应对此类工具的金融风险。
4. 获得法币的困难：兑换过程受到限制，限制了稳定币的实际体系与传统金融体系的融合。

政府可能的措施：

• 制定统一标准和分类框架：帮助监管机构进行风险评估和适当规制。
• 加强全球监管协作：防止跨境稳定币流动中出现法律空档。
• 强化反洗钱(AML)框架：利用稳定币透明技术防止非法资金流动。
• 允许利用稳定币追溯非法活动：将其作为反金融犯罪的工具。

结论

报告强调需要国际合作形成执行到位的监管框架，同时不应忽略稳定币用于促进金融包容或效率提升等潜在的优势。政策制定者需及时采取行动，在鼓励创新和防范风险之间找到平衡点，防范大规模金融风险或市场重构。

作者与来源

• 作者：Ifaki Aldasoro, Matteo Aquilina, Ulf Lewrick, Sang Hyuk Lim
• 机构：国际清算银行（BIS）
• 发布日期：2025年7月11日
• 背景：BIS创新政策中心普通报告，引用自提交方个人档案资料。

注

（注：摘要措辞已简化以符合压缩需求，并采用中性语言。引用的详细方法由报告本身提供。）