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万联晨会总结（2022年07月15日）

市场概览

2022年7月15日，A股市场出现分化走势，上证指数微跌0.08%，收报3281.74点；深证成指上涨0.75%，创业板指大涨2.63%。两市成交额重回万亿元以上，显示出市场活跃度有所回升。

核心观点

市场表现

• 上涨板块：赛道股表现活跃，储能、光伏、新能源汽车、锂电池等板块涨幅居前，个股出现涨停潮。
• 下跌板块：房地产和银行板块受烂尾楼停贷事件影响，持续领跌。
• 市场环境：受美国高通胀和海外流动性收紧影响，全球大宗商品价格波动加剧，叠加国内疫情反复，短期市场仍有震荡整固压力。
• 政策支持：我国货币政策持续宽松，流动性充裕，经济基本面逐步修复，中长期对A股形成支撑。

经济恢复情况

• 二季度经济受超预期因素严重冲击，4月主要经济指标深度下跌。
• 通过中央经济工作会议和政府工作报告政策的提前实施，以及稳经济一揽子措施的推出，5月经济指标跌幅收窄，6月经济企稳回升。
• 但经济恢复基础仍不稳固，需继续贯彻新发展理念，统筹疫情防控与经济发展。

行业关注方向

1. 新能源细分赛道：光伏、风电、储能等行业的长期景气度向好，市场需求强劲。
2. 中报行情：军工、医药等板块业绩向好，景气度延续，值得关注。

研报精选：移远通信（603236）

报告关键要素

• 业绩预告：公司预计2022年上半年实现营业收入约66.89亿元（YoY +55.00%），归母净利润约2.74亿元（YoY +105.14%），扣非净利润约2.57亿元（YoY +113.04%）。
• 二季度表现：营收约36.31亿元（YoY +47.65%，QoQ +18.75%），净利润约1.50亿元（YoY +105.87%，QoQ +21.50%），净利率约4.14%（YoY +1.17 pct，QoQ +0.09 pct）。

投资要点

• 规模效应：上半年公司运营效率提升，利润率增长显著。
• 产品结构优化：5G模组、车规级模组、智能模组、LTE模组等产品均实现较好增长。
• 市场份额提升：根据Counterpoint数据，公司2022年第一季度全球蜂窝物联网模组出货量市占率达38%，较2021年第四季度提升11.4个百分点。
• 产品拓展：公司正在扩展GNSS定位模组、天线产品、云产品及智慧城市解决方案，提供“天线+模组”一体化解决方案，缩短客户开发周期。
• 技术突破：推出LC29H GNSS模组，采用双频定位技术结合RTK和DR技术，满足厘米级和分米级高精度定位需求，助力多个行业应用升级，未来有望进入自动驾驶导航领域。

盈利预测与投资建议

• 盈利预测：预计2022-2024年公司营业收入分别为159.71亿元、214.58亿元、288.16亿元，净利润分别为6.16亿元、9.45亿元、13.46亿元。
• 市盈率：对应2022年7月13日收盘价的市盈率分别为38倍、25倍、17倍。
• 投资评级：维持“买入”评级。

风险提示

• 物联网市场需求增速放缓。
• 上游关键原材料短缺可能影响生产与成本。

证券分析师承诺

• 报告基于可靠公开信息，分析师具备证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具研究观点。
• 报告内容不构成投资建议，不涉及任何补偿机制。

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