20230915-大越期货-沪铜早报_13页_1mb

沪铜早报分析总结

1. 基本面
供应开始缓和，废铜政策部分放开。8月制造业PMI回升至49.7%，连续3个月改善，经济恢复趋势确立，中性偏利好。

2. 基差与期现结构
现货价格69390元/吨，基差-75，贴水期货，中性。国内外处于升水结构，期现价差显示市场对后续价格有一定预期。

3. 库存情况
9月14日上海铜库存小幅增加25吨至143375吨，但整体库存仍处于低位，偏多；上期所铜库存周度增加8364吨，持续处于历史低位，对价格有支撑。

4. 技术面与盘面信号
收盘价在20日均线上方，均线呈上升趋势，显示短期支撑，偏多。

5. 主力持仓动态
主力净多头持仓略有减少，但仍保持多头立场，偏多。

6. 市场预期与综合判断
需求疲软与强预期博弈，宏观经济情绪有所好转，铜价呈现震荡态势，整体中性偏多。

利多因素

• 交易所显性库存较低，供需紧张。
• 地缘政治局势（如俄乌冲突）增加不确定性，可能干扰市场预期。
• 主力多头持仓持续，支撑价格。

利空因素

• 加工费企稳，铜精矿产量逐步恢复，供应端存在压力。
• 美联储缩表预期导致高通胀压力，可能削弱需求端情绪。
• 全球经济前景不明朗，铜价上涨对下游消费抑制。

关键数据与走势
现货价格略跌，国内港口库存维持低位，LME铜库存小幅减少，显示全球供应仍偏紧，但需求恢复缓慢。期现结构保持升水，体现出市场的信心或避险情绪。

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本报告仅供参考，不构成投资建议，需谨慎决策。