20230516-中邮证券-宏观研究_相对积极的货币政策执行报告指引_8页_365kb

宏观政策分析

• 货币政策取向：报告维持"稳健的货币政策要精准有力"，但新增"总量适度，节奏平稳"，删除"坚持不搞'大水漫灌'"相关表述释放政策松动信号。
• 降准降息趋势：
  • 法定存款准备金率现降准空间
  • "不搞大水漫灌"表述删除为降准打开空间
  • 利率传导机制改革叠加存款利率上限调整，降息概率上升

投资建议

当前关注

• 顺周期板块：中字头产业链链主企业
• 短期谨慎领域：房地产、制造业需关注政策预期

中期重点关注

• 人工智能+数字经济+工业母机
• 平台经济
• 氢能产业链
• 大农业、网络安全等新兴领域

风险提示

1. 房地产市场超预期下行
2. 政策落地执行扭曲
3. 地缘政治冲突加剧