20220731-中泰期货-鸡蛋品种月度报告_供给水平提升_蛋价上方压力增加_7页_1mb

鸡蛋市场分析总结（2022年7月31日）

核心内容

本报告由中泰期货分析师侯广铭撰写，分析了2022年7月鸡蛋市场的供需变化及未来走势。报告指出，7月鸡蛋价格在季节性因素和消费端改善的推动下有所上涨，但上涨空间有限，未来需关注供给端的提升对价格的影响。

主要观点

1. 7月蛋价回顾

• 现货上涨：7月鸡蛋价格进入季节性上涨阶段，月初触底后持续回升，截至7月31日，粉蛋均价为4.65元/斤，红蛋均价为4.7元/斤，较月初上涨0.6-0.7元/斤。
• 上涨原因：
  • 天气影响由利空转为利多，高温导致产蛋率下降5%-10%，蛋重减少，供给暂时下降。
  • 消费端改善，蔬菜、猪肉价格上涨，旅游和商业餐饮消费恢复，产业主动补库存。

2. 期货市场表现

• 期货跌幅较大：尽管现货上涨，但市场预期未超预期，期货受基本面和商品氛围影响，跌幅明显。
• 09合约表现：当前09合约贴水现货420点，与往年对比仍属正常范围。由于08合约大幅下跌，买方接货意愿不强，09合约交割压力较大，多空博弈激烈，维持偏空方向。
• 01合约表现：01合约面临长线压力，因蛋鸡存栏趋势性增加，中秋淘汰对蛋价影响有限，预计反弹幅度有限，维持逢高做空策略。

关键信息

供给端分析

• 供给提升预期：8月老鸡延淘趋势可能持续，但若蛋价未达预期，可能提前淘汰；同时，3-4月补栏将导致开产水平偏高。
• 天气影响减弱：梅雨带北移，8月天气对鸡蛋质量及消费影响边际下降，气温回落可能促使产蛋率和蛋重快速恢复。
• 库存增加：随着气温下降，鸡蛋存储有利，产业将由低库存转向高库存，同时存在主动补库行为。
• 饲料成本下降：豆粕和玉米价格小幅下跌，饲料成本高位略有回落，但补栏积极性仍较低。

消费端分析

• 替代品价格上涨：蔬菜和猪肉价格持续上涨，对鸡蛋消费形成利好。
• 旅游消费恢复：旅游人数回升，对鸡蛋需求有所增加。
• 消费释放空间有限：虽然中秋临近，但食品消费增长乏力，销区走货已开始放缓，预计消费端对蛋价的支撑有限。

风险提示

• 饲料成本上涨：若饲料价格持续上涨，可能对养殖成本形成压力。
• 疫情变化：疫情波动可能影响消费端及物流，进而影响蛋价走势。
• 宏观系统性风险：整体经济环境变化可能对鸡蛋市场产生不确定性影响。

图表说明

• 图1：主产区鸡蛋价格走势（元/斤）
• 图2：主产区蛋价历年走势（元/斤）
• 图3：红蛋均价-粉蛋均价（元/斤）
• 图4：鸡蛋期货持仓量（手）
• 图5：鸡蛋9月基差（现货-09）
• 图6：蛋鸡苗价格（元/羽）
• 图7：涕水35斤-45斤价差（元/斤）
• 图8：馆陶35斤-45斤价差（元/斤）
• 图9：淘汰鸡均价（元/斤）
• 图10：白羽肉毛鸡均价（元/斤）
• 图11：玉米和豆粕均价（元/吨）
• 图12：斤蛋利润（元/斤）
• 图13：猪肉平均批发价（元/公斤）
• 图14：8种重点监测蔬菜平均批发价（元/公斤）

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