20240305-紫金天风-钢材周报_政策预期交易权重降低_重点关注需求端边际变化_31页_3mb

📊 主要观点

震荡偏多：成材端基本面矛盾尚不突出，钢厂利润改善，铁水产量低于预期但仍具复产潜力；需求端疲软但边际变化待观察。

⚙️ 钢需追踪

• 产量：螺纹产量同比降幅达287%，热卷同比降幅261%，整体供给收缩。
• 利润：247家钢企盈利率环比上升259个百分点，钢厂利润逐步改善。

📈 库存追踪

• 成材端库存处于历史中性偏高水平，螺纹累库高于热卷，但热卷厂库已现去库趋势。
• 社会库存环比增幅64%，仍有上涨空间。

🪙 中性预期

• 政策定调经济增速5%及赤字率3%，市场预期基本落地。
• 需求端现实疲软，需等待“金三银四”边际变化。
• 月差中性，5-10正套利润有限，整体估值偏低。

🔍 数据来源

Wind、钢联、紫金天风期货数据
📆 时段：2024年2月26日-3月1日

📌 注：报告内容仅供投资者参考，亦存在风险提示。