20230730-财通证券-金属_新材料周报_美联储表态中性偏鸽_金价后续看涨_24页_2mb

有色金属行业投资策略周报总结 (2023年7月30日)

核心观点

福建金山证券维持有色金属行业看好评级。贵金属方面，美联储7月加息25个基点且表态中性偏鸽，预计这不是最后一次加息，通胀数据可能继续回落，推动金价看涨。工业金属方面，中国地产政策放松叠加稳增长举措，有望拉动铜铝需求，支撑价格上行。能源金属方面，锂盐价格因下游压价和期货扰动下行；钴需求疲软；稀土价格因询单增加而上涨。

市场动态

• 宏观背景：美联储加息周期可能结束；美国二季度GDP超预期增长可能削弱金价；中国推出多项房地产刺激政策，利好顺周期金属。
• 价格变化：本周申万有色板块涨132%，跑输上证指数；黄金和白银跌幅居前，铜铝领涨。
• 供需分析：
  • 铜：价格上行21.1%，需求端订单清淡；供给稳中复产，政策支持需求复苏。
  • 铝：价格涨0.25%，电解铝复产增加，下游订单好转。
  • 锂：碳酸锂价跌33%，供给恢复，需求端压价情绪传导。
  • 钴：四钴价跌30.1%，下游需求不足；价格压力加码。
  • 稀土：氧化镨/钕价涨27%，询单积极，市场货紧价扬。

投资机会

• 推荐股票：贵金属（山东黄金、银泰黄金）；工业金属（紫金矿业、天山铝业、云铝股份）；能源金属（天齐锂业、赣锋锂业、中矿资源、厦门钨业）。

风险提示

• 主要风险包括美联储加息幅度超预期、中国房地产需求不振、新能源汽车增速不及预期、海外地缘政治风险等。