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聚烯烃早报总结

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的聚烯烃市场早报，由分析师金泽彬撰写。报告主要分析了LLDPE和PP两大品种的市场基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，并结合宏观经济和政策因素，对近期走势进行了展望。

LLDPE市场分析

基本面分析

• 宏观环境：美国12月CPI为6.5%，环比下降0.1%，符合市场预期。外盘原油夜间震荡。
• PMI数据：12月国内PMI为47，继续回落1个百分点，显示经济活动疲软。
• 成本支撑：油制利润现金流有所反弹，接近盈亏线，成本支撑仍存。
• 供应情况：下周PE装置重启及检修均有，整体开工小幅波动，新增产能预计推迟至年后。
• 需求情况：临近春节，下游需求走弱，PE农膜需求进入淡季。
• 交割品价格：当前LLDPE交割品现货价为8190元/吨，价格未发生变化。

基差与库存

• 基差：LLDPE 2305合约基差为-162，升贴水比例为-1.9%，偏空。
• 库存：PE综合库存为40.5万吨，未发生变化，偏空。

盘面与持仓

• 盘面走势：LLDPE主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：LLDPE主力持仓净多，且增多，偏多。

走势预期

• 短期预期：塑料临近春节，下游需求偏弱，原油震荡，成本支撑仍存，预计LLDPE今日走势震荡。
• 操作建议：LLDPE 2305合约日内操作区间为8260-8520元/吨。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：成本支撑，政策推动经济恢复。
• 主要风险：原油大幅波动。

PP市场分析

基本面分析

• 宏观环境：美国12月CPI为6.5%，环比下降0.1%，符合市场预期。外盘原油夜间震荡。
• PMI数据：12月国内PMI为47，继续回落1个百分点，显示经济活动疲软。
• 成本支撑：油制利润现金流有所反弹，接近盈亏线，成本支撑仍存。
• 供应情况：绍兴三圆1#计划检修，金能科技、中原石化老装置计划重启，整体供应预计增加。
• 需求情况：临近春节，下游需求走弱，BOPP小幅上行。
• 交割品价格：当前PP交割品现货价为7800元/吨，价格未发生变化。

基差与库存

• 基差：PP 2305合约基差为-163，升贴水比例为-2.0%，偏空。
• 库存：PP综合库存为44.8万吨，未发生变化，偏空。

盘面与持仓

• 盘面走势：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日均线之上，偏多。
• 主力持仓：PP主力持仓净空，且增多，偏空。

走势预期

• 短期预期：PP临近春节，下游需求偏弱，原油震荡，成本支撑仍存，预计PP今日走势震荡。
• 操作建议：PP 2305合约日内操作区间为7870-8130元/吨。

主要逻辑与风险

• 主要逻辑：成本支撑，政策推动经济恢复。
• 主要风险：原油大幅波动。

利多与利空因素

利多因素

• 油制利润低，成本有支撑。
• 防控政策改变，中期利好经济。

利空因素

• 整体下游开工同比仍低。
• 短期疫情影响较大。

数据表格汇总

附图说明

• L期现价格及基差：展示LLDPE期现价格与基差变化。
• PP期现价格及基差：展示PP期现价格与基差变化。
• PE综合库存：展示PE综合库存数据。
• PP综合库存：展示PP综合库存数据。
• PE生产现金流：展示PE生产利润变化。
• PP生产现金流：展示PP生产利润变化。
• 聚烯烃内外价差：展示聚烯烃内外价格差异情况。

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