20220704-天风证券-纺服和教育行业动态研究_消费信心恢复_制造势能延续_教育或触底反弹_3页_253kb

纺服和教育行业分析总结

核心内容概述

本报告发布于2022年7月4日，主要分析了纺织服装与教育行业的市场表现及未来趋势。报告指出，消费信心正在逐步恢复，运动品牌表现尤为突出；教育行业则呈现出底部反转的迹象，具备较强的复苏潜力。

纺织服装行业分析

消费信心恢复

• 6月以来，头部运动品牌数据较4、5月份显著改善，零售表现乐观增长。
• 消费信心持续恢复，运动品牌增速优于非运动品牌。
• 尽管运动品牌整体折扣加深，但零售及库销比压力较轻，显示出较强的市场韧性。

行业趋势与标的推荐

• 李宁：预计零售当年累计有望实现双位数增长。
• 特步：预计当年累计同比高双位数增长。
• 波司登：受益于消费复苏，表现值得期待。
• 牧高笛：业绩有望实现较强α表现，上调全年业绩预期，看好露营趋势。
• 伟星股份：Q2收入增速预计在15%-20%，利润增长较快。
• 其他关注标的：包括华利集团、申洲国际、盛泰集团、维珍妮、浙江自然、台华新材等，均具备一定的增长潜力。

行业挑战与展望

• 耐克因供应链问题影响全球商品供应，但其新ERP系统7月将在大中华区测试，以提升供应链效率。
• 耐克预期在6、7、8月大中华区收入持平或略有增长。
• 海外巨头在中国市场难以重现昔日辉煌，国产品牌势能持续提升。

教育行业分析

行业预期改善

• 教育行业基本面及市场预期持续改善，底部反转趋势明显。
• 新东方在线等超跌K12公司展现出产业反转趋势，短期数据波动不影响长期价值。
• 东方甄选具备差异化运营基因和前瞻战略布局，值得关注。

优质企业调整与复苏

• 新东方、好未来及天立教育等优质企业正全面加速业务调整，有望迎来底部反弹机会。
• 职教学历领域伴随基本面超预期，产业认知逐步转变，景气度显著回暖。

标的推荐

• 中公教育、新东方在线、中教控股、天立教育、新东方为当前重点推荐标的。
• 同时建议关注好未来、行动教育、中国东方教育等潜在机会。

风险提示

• 疫情局部反复可能影响线下客流。
• 原材料及人工成本上升，环保要求提高，对产品价格形成压力。
• 新品发售销量不及预期、电商热度不及预期、业务拓展不及预期、招生情况不及预期等风险。

投资评级体系

分析师信息

• 分析师：孙海洋
• 执业证书编号：S1110518070004
• 邮箱：sunhaiyang@tfzq.com

一般声明

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