20220801-天风证券-纺服和教育行业动态研究_李宁篮球新品发布突出原创设计基因_供应链全球布局重要性日益显著_2页_285kb

纺服和教育行业分析总结

核心内容概述

本报告分析了2022年8月1日发布的关于中国体育服饰及教育行业的研究报告，重点聚焦于李宁、安踏体育、特步国际等体育品牌在产品设计与科技上的突破，以及纺服行业供应链的全球布局趋势。同时，报告也关注了教育行业在政策调整后的复苏迹象，特别是新东方在线的表现和行业整体的投资机会。

纺服行业分析

品牌产品力提升

• 李宁：发布WOW 10、WOW Infinity 3.0及JB1等新品，突出原创设计与科技应用。WOW Infinity 3.0采用“三段式”鞋身结构，具备未来感；JB1融合繫丝与碳纤维材料，中底嵌入全掌与勺型碳板，外底采用蜂窝止滑科技，技术实力显著增强。
• 安踏体育：通过国家队装备科技提升产品品质，强化品牌竞争力。
• 特步国际：跑鞋成为世锦赛女子马拉松冠军跑鞋，打破外牌垄断，创造国牌新历史。

供应链全球布局

• 趋势：国内传统纺服供应链面临订单向东南亚转移的压力，全球需求走弱及品牌巨头减单成为担忧。
• 机会：报告建议关注具备以下优势的供应链企业：
  • 产业趋势明确，竞争格局清晰；
  • 海外布局全面，客户结构健康；
  • 接单趋势积极，业绩可期。
• 推荐关注企业：
  • 伟星股份：预计7月订单情况改善，业绩表现可期；
  • 盛泰集团：Q1发展态势良好；
  • 台华新材、三联虹普：PA66国产替代加速，中化己二腈投产；
  • 华利集团、申洲国际、维珍妮：运营韧性凸显，不利因素逐步出清。

转型新材料与新能源

• 南山智尚：扩产超高分子聚乙烯3000吨，行业需求旺盛，主业毛精纺纱增长稳健，全球毛纺消费市场回暖。
• 孚日股份：拓展功能性涂层、新能源材料等新产业布局，推动业务多元化发展。

教育行业分析

新东方财报释放积极信号

• FY23Q1收入指引：6.4-6.8亿美金，原有大学/出国业务发力，新培育素养/硬件等业务顺利开局。
• 扭亏预期：从FY23Q1起有望逐步实现扭亏，行业拐点显现。
• 直播业务：新东方在线解锁户外新场景，打造差异化内容化优质化直播第一品牌。

其他教育板块关注点

• 中公教育、天立教育、中教控股、行动教育：值得关注其业务拓展与市场表现。

风险提示

• 疫情反复：可能影响供应链及市场需求；
• 新品发售延期：对品牌推广和销售造成不确定性；
• 竞品竞争：行业竞争加剧，品牌需持续创新；
• 产能扩张不及预期：可能影响企业盈利能力和市场占有率；
• 原材料价格波动：影响生产成本和利润空间；
• 下游需求不及预期：市场需求疲软可能拖累业绩；
• 电商热度不足：线上销售表现可能低于预期；
• 业务拓展受阻：新业务推进可能面临挑战；
• 招生情况不佳：教育行业招生受政策和市场影响；
• 美国加征关税：可能影响产品出口；
• 汇率波动：对海外业务产生影响；
• 物流受阻：疫情对供应链造成压力。

投资评级体系

作者信息

• 分析师：孙海洋
• 执业证书编号：S1110518070004
• 联系方式：sunhaiyang@tfzq.com

一般声明

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