20231207-西南证券-11月贸易数据点评_出_进口优势转换_机电产品表现较亮眼_9页_1mb

西南证券：11月贸易数据表现简评

摘要

• 11月出口单月同比回正，机电、高新技术产品出口增速回升，与上月趋势明显不同。
• 对美、日出口增速回升，东盟仍为第一大贸易伙伴，欧盟进口增速较强。
• 食品、大豆等进口量价回落，原油与铁、铜等进口分化。
• 外需虽有改善但不改走弱趋势，国内经济复苏叠加稳外贸政策将支撑出口。

关键数据

• 1-11月我国货物贸易进出口总额同比减少56%，出口同比降低52%，进口同比降低6%。
• 11月进出口总值51547亿美元，同比持平；出口总值29193亿美元，同比上涨5%；进口总值22354亿美元，同比下跌6%。
• 机电产品出口金额同比下降29%，高新技术产品出口金额同比下降117%。
• 主要农产品进口降幅显著，成品油进口金额同比降幅回落。

分析要点

1. ** exporter performance 11月出口表现**

   • 出口同比增速环比大幅改善，与上月趋势逆转，主要受益于基数回落和节日效应。
   • “新三样”相关产品（机电、高新技术、手机）出口表现亮眼，出口价格有所上涨。

2. traders Patterns 主要贸易伙伴动态

   • 东盟为第一大贸易伙伴，但同比下降53%；对欧美出口虽有改善但进口基本持平。
   • 对日出口同比增速回升，日本为第四大贸易伙伴。

3. Import trends 进口形势

   • 主农产品进口大幅回落，原油进口同比降幅扩大，铁矿砂进口量价齐升。
   • 机电产品和高新技术产品进口降幅边际有所收窄，显示内需逐步回暖。

4. Economic outlook 风险提示与展望

   • 海外需求不确定性增加，欧美增长趋缓，部分国家制造业PMI低于荣枯线。
   • 国内政策支持外贸发展，进口有望逐步回升，但出口仍将处于低位增长区间。