20140115-信达证券-宏观专题_大国制造业的命脉在于企业家_23页_1mb

大国制造业的命脉在于企业家

核心内容概述

本报告指出，制造业是中国作为大国的命脉，其未来仍有巨大发展空间，尤其是加工度和制造精益技术的提升。中国自1992年起进入新一轮重工业化阶段，尽管短期增速放缓，但长期仍具有较大的发展潜力。然而，当前制造业面临诸多问题，如过度依赖粗放式扩张、结构失衡、缺乏核心技术等，这些问题需要通过引入企业家精神和推动国企改革来解决。

主要观点

• 制造业的重要性：制造业是中国成为大国的基石，其加工度和精益技术的提升是未来发展的关键。
• 重工业化现状：自1992年起，中国制造业经历了快速发展，重工业占比显著上升，2011年后增速放缓，但重工业仍占全国工业总产值的72%。
• 行业分类与结构：根据麦肯锡全球制造业分类，中国制造业主要集中在能源/资源密集的大宗商品和全球创新、服务本地市场两大产业群组。前者占比高但技术含量低，后者虽占比低但具有较高的研发强度和贸易比例。
• 需求驱动因素：重化工的发展受到内需和外需的双重推动，其中内需如消费升级、城镇化进程等，是未来制造业可持续发展的关键。
• 企业治理与改革：当前重化工行业普遍面临治理结构不完善、同质化竞争等问题，需要引入企业家精神和推动国企改革以实现产业升级。

关键信息

• 制造业占GDP比例：全球制造业占GDP比例遵循倒U型曲线变化规律，中国制造业已处于顶部，但仍有提升空间。
• 行业占比：2012年数据显示，能源和资源密集的大宗商品占比达30.5%（主营业务收入）和30.5%（利润总额），全球创新、服务本地市场的行业占比为22.8%和21.9%。
• 需求变化：我国城镇居民恩格尔系数下降，表明消费结构向耐用品和高品质消费转变；农村居民恩格尔系数仍较高，说明其仍处于必需品消费阶段。
• 企业家作用：企业家在战略规划、技术创新和市场判断方面具有重要作用，是推动制造业升级的关键因素。
• 国企改革必要性：国企在重化工行业中占据主导地位，其高杠杆率和缺乏创新能力制约了行业的发展，改革势在必行。

产业阶段的考量

• 短期与长期：当前重化工行业受周期性因素影响，短期机会有限，但长期仍具有发展潜力。
• 加工度与技术含量：高加工度和高技术含量的行业，如全球创新、服务本地市场和能源/资源密集行业，是未来制造业发展的重点。
• 结构调整：我国制造业结构偏重，需通过产业升级、技术创新和结构调整，向高附加值、高技术含量方向发展。

需求变化的考量

• 消费升级：随着人均收入增加，我国消费结构将向更高层次发展，对高技术产品的需求增加。
• 城镇化推动：城镇化进程将带来大量基础设施和能源需求，推动重化工行业向更高效、更清洁方向发展。
• 个性化需求：未来的高品质消费将需要更灵活、更贴近客户需求的生产系统，这需要新业态和创新型企业。

引入企业家与推动国企改革

• 企业家精神：企业家的战略眼光、技术创新和市场判断是制造业成功的关键。
• 国企现状：国企在重化工行业中占据主导地位，但其治理结构不健全、缺乏核心技术、高杠杆率等问题制约了行业的发展。
• 改革方向：推动国企改革，引入市场机制，是实现制造业转型和升级的必由之路。

图表与数据

• 图1：全球制造业占GDP比例的倒U型变化规律。
• 图2-3：全国规模以上工业企业增加值累计增速及轻重工业增速对比。
• 图4-5：重工业与轻工业产值及增速对比。
• 图13-14：我国重化工工业发展阶段及主要产业群组占比。
• 图15：恩格尔系数变化趋势。
• 图16-17：全球创新、服务本地市场产业特征及欧洲天然气管道建设历程。
• 图18：我国规模以上工业企业资产负债率分类。

行业分类与特征

结论

我国制造业的未来在于引入企业家精神和推动国企改革。只有通过这些措施，才能实现从粗放型增长向高质量发展的转变，提升我国制造业的国际竞争力和可持续发展能力。