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汽车智能化：拐点将至，未来已来

核心内容

随着2021年底智能汽车新品的密集发布，汽车智能化进入加速阶段。蔚来ET5和AITO品牌的问界M5成为行业亮点，分别在智能驾驶和智能座舱领域展现出重要进展。2022年被视为汽车智能化的“量产元年”，供需两端的拐点将推动行业景气度提升。

主要观点

1. 智能驾驶与座舱成主要亮点：

   • 蔚来ET5搭载33颗传感器（含激光雷达）和4个英伟达Orin芯片，实现19项辅助驾驶功能，并引入AR/VR技术提升座舱体验。
   • 华为问界M5搭载鸿蒙OS，实现手机与汽车的多终端互动及硬件资源共享，推动智能座舱向更开放、互联的方向发展。

2. 2022年景气度提升：

   • 供给端：芯片短缺问题有望缓解，汽车产销量将回升。
   • 需求端：高级别智能驾驶（L2/L3）渗透率将提升，预计2025年达到50%以上，L4级汽车开始进入市场。

3. 四大主线布局智能汽车增量赛道：

   • 传感器：激光雷达进入上车周期，4D毫米波雷达技术逐步成熟，市场规模有望突破千亿。
   • 域控制器：英伟达、华为、高通等企业布局高算力平台，推动高级别智能驾驶发展。
   • 算法解决方案：智能领航（ICC）和代客泊车（AVP）功能有望率先落地，推动软件订阅模式发展。
   • 智能座舱：操作系统、一芯多屏和DMS系统成为座舱领域主要趋势，预计渗透率持续提升。

关键信息

• 市场渗透率：2020年L2级智能网联乘用车渗透率已达15%，预计2025年将超过50%。
• 传感器：激光雷达价值量稳定在500美元左右，单车价值量有望达7000元；4D毫米波雷达具备高分辨率、低成本和全天候工作的优势。
• 域控制器：英伟达Orin芯片成为主流，华为MDC和高通Snapdragon Ride平台逐步量产，推动智能驾驶发展。
• 算法解决方案：智能领航和代客泊车将带来显著用户体验升级，同时推动软件订阅模式。
• 智能座舱：DMS系统成为新趋势，Euro NCAP要求欧洲新车从2022年7月起配备DMS，国内也逐步推广。
• 投资建议：建议关注中科创达、德赛西威、道通科技、虹软科技、四维图新、东软集团、锐明技术、鸿泉物联、均胜电子、万集科技等企业。

风险提示

• 芯片供给恢复不及预期
• 智能汽车产销量不及预期
• 软硬件产品价格下降

投资评级

• 领先大市-A：维持评级，预计未来6个月投资收益率将领先沪深300指数10%以上。

标的分析

图表目录（简要）

• 图1：蔚来ET5配置33个高性能传感器
• 图2：蔚来ET5搭载4个Orin芯片平台
• 图3：AMOLED中控屏和NOMI机器人
• 图4：蔚来数字光幕氛围灯
• 图5：NIO AIR AR Glass
• 图6：华为SmartDock车机系统
• 图7：华为PetalMap导航系统
• 图8：鸿蒙OS实现硬件资源共享
• 图9：4D成像雷达原理
• 图10：装载英伟达Orin的车型
• 图11：华为MDC整体架构
• 图12：高通Snapdragon Ride平台
• 图13：智能领航功能
• 图14：代客泊车功能
• 图15：座舱域三大主流趋势
• 图16-35：各标的公司营收与净利润情况、产品矩阵等

行业表现

• 相对收益：1M 0.53%，3M 2.32%，12M 10.51%
• 绝对收益：1M 1.04%，3M 3.81%，12M 8.11%

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总结

汽车智能化正在从概念走向现实，2022年将成为高级别智能驾驶的量产元年，智能座舱与智能驾驶成为主要增长点。随着芯片短缺缓解、政策推动、技术进步，相关软硬件产品将率先受益。建议关注具备核心技术、市场布局和产品竞争力的标的，如中科创达、德赛西威、道通科技、虹软科技、四维图新、东软集团、锐明技术、鸿泉物联、均胜电子、万集科技等。