20240326-国泰期货-动力煤_观望情绪渐起_震荡偏弱_3页_556kb

动力煤市场分析总结（2024年03月26日）

核心内容概览

2024年3月26日，动力煤市场整体呈现观望情绪，价格走势以震荡偏弱为主。当日动力煤ZC404合约无成交，价格从开盘931.60元/吨下跌至收盘840.00元/吨，跌幅达51.4元/吨。持仓量为0，表明市场参与者在该合约上保持谨慎态度。

基本面分析

港口报价

• 南方港口外贸动力煤价格：
  • 广州港5500大卡澳煤库提含税价为957元/吨
  • 广州港5000大卡澳煤库提含税价为832元/吨
  • 广州港3800大卡印尼煤库提含税价为637元/吨
  • 广州港4200大卡印尼煤库提含税价为697元/吨
  • 广州港4800大卡印尼煤库提含税价为824元/吨
  • 防城港3800大卡印尼煤库提含税价为647元/吨
  • 防城港4700大卡印尼煤库提含税价为815元/吨

国内产地报价

• 山西大同南郊：5500大卡动力煤坑口含税价为716元/吨
• 鄂尔多斯达拉特旗：
  • 4000大卡动力煤坑口含税价为403元/吨
  • 4500大卡动力煤坑口含税价为418元/吨
• 鄂尔多斯伊金霍洛旗：5500大卡动力煤坑口含税价为613元/吨
• 鄂尔多斯准格尔旗：6000大卡动力煤坑口含税价为718元/吨

持仓情况

• 3月25日，郑商所前20位会员对动力煤ZC404合约的多头与空头持仓均未发生变化，显示市场参与者观望情绪浓厚。

趋势强度分析

• 趋势强度：0（中性）
• 强弱分类：弱、偏弱、中性、偏强、强
• 趋势强度取值范围：[-2, 2]，0表示当前市场趋势中性，无明显上涨或下跌动力。

主要观点与建议

空头观点

1. 供应端：

   • 煤矿事故影响下，晋陕蒙地区煤矿产能利用率环比下降0.04%
   • 但整体产量已恢复至较高水平，部分煤矿因检修而停产
   • 煤矿库存有所累积，坑口煤价普遍下调60元/吨不等

2. 需求端：

   • 终端库存企稳，但下游需求偏弱
   • 市场煤采购意愿不强，价格缺乏上涨动力
   • 电厂进入用煤淡季，工业用煤需求未明显提振

3. 市场情绪：

   • 发运倒挂导致价格失去上行驱动
   • 港口贸易商在“买涨不买跌”心理下压价采购
   • 整体市场情绪转弱，短期煤价仍有承压运行可能

综合建议

• 短期内动力煤价格将以震荡偏弱为主
• 建议投资者保持观望，关注后续供需变化及政策动向

其他重要信息

• 本报告由国泰君安期货分析师金韬发布，具备期货投资咨询从业资格
• 报告仅供专业投资者参考，非客户不得使用
• 投资者应自行判断并承担投资风险，不构成具体操作建议
• 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性
• 报告内容不得擅自引用、复制或修改，版权归属国泰君安期货

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 投资者不应将本报告作为唯一投资决策依据
• 建议在投资前咨询专业顾问，综合评估风险与收益