20221030-德邦证券-环保与公用事业周报_国家能源局发布1-9月份全国电力工业统计数据_供需两端扰动致国际天然气价格下跌_37页_1mb

环保公用行业周报总结

核心内容

本报告主要分析了环保与公用事业行业的市场表现、行业动态、公司公告及投资建议，同时对天然气价格下跌原因进行了专题研究。

主要观点

• 市场表现：本周，申万（2021）公用事业行业指数下跌6.11%，环保行业指数下跌3.59%。环保设备板块表现较好，上涨0.66%；而火电板块跌幅较大，下跌9.38%。
• 天然气价格暴跌：美国和欧洲天然气价格大幅下跌，主要原因是供需两端的扰动。欧洲需求下降，因天然气储气率较高且可能迎来暖冬；美国供给过剩，因油气管道维修导致运输能力受限。
• “十四五”政策导向：国家持续推进能源结构低碳化转型，推动节能环保、再生资源、风电、光伏、氢能、储能等领域的发展，相关企业有望受益。
• 投资建议：建议关注节能环保及再生资源板块，推荐【冰轮环境】、【国林科技】、【高能环境】、【伟明环保】、【旺能环境】、【华宏科技】、【中国天楹】等公司；同时关注【南网科技】、【三峡能源】、【龙源电力】、【林洋能源】、【九丰能源】、【苏文电能】等新能源和储能相关企业。
• 风险提示：项目推进不及预期、市场竞争加剧、国际政治局势变化、政策推进不及预期、电价下调风险。

关键信息

1. 行情回顾

• 板块指数：

  • 公用事业行业指数下跌6.11%
  • 环保行业指数下跌3.59%

• 细分板块表现：

  • 环保板块：水务（-3.75%）、大气治理（-2.55%）、检测服务（-5.65%）等下跌，环保设备（+0.66%）上涨。
  • 公用板块：水电（-6.25%）、燃气（-6.21%）、火电（-9.38%）等下跌。

• 个股表现：

  • 环保板块涨幅靠前：仕净科技、南大环境、ST龙净、景津装备等。
  • 环保板块跌幅靠前：华宏科技、*ST博天、侨银股份等。
  • 公用板块涨幅靠前：国网信通、蓝天燃气、通宝能源等。
  • 公用板块跌幅靠前：华电国际、大唐发电、华能国际等。

2. 专题研究：天然气价格暴跌

• 价格表现：美国西得克萨斯州二叠纪盆地天然气价格跌至-2美元/百万英热，欧洲部分天然气现货价格跌至-15.78欧元/兆瓦时。
• 原因分析：
  • 需求端：欧洲天然气储气率已达94.08%，且暖冬预期导致需求下降。
  • 供给端：美国天然气产量过剩，管道维修导致运输受阻。
• 未来展望：若出现极端天气，欧洲天然气需求可能暴增，价格或再次上涨。

3. 行业动态与公司公告

• 政策动态：

  • 国务院推动“放管服”改革，强调煤电油气运调节。
  • 生态环境部发布《中国应对气候变化的政策与行动2022年度报告》，强调双碳目标。
  • 国家能源局发布“十四五”能源领域科技创新规划，重点推动氢能和燃料电池技术。

• 公司动态：

  • 九丰能源：三季度营收增长44.80%，净利润增长41.21%。
  • 国电电力：前三季度营收增长22.25%，归母净利润增长169.1%。
  • 中国天楹：中标农村环卫一体化项目，设立合资公司拓展氢能业务。
  • 龙源电力：前三季度净利润减少7.25%，但扣非净利润减少5.63%。
  • 三峡能源：积极发展陆风、光伏和海风，推荐关注。
  • 宝丰能源：布局绿氢产业，打造全球最大绿氢公司。
  • 远达环保：布局CCUS技术，积极应对气候变化。
  • 冰轮环境：积极布局氢能和CCUS，业绩增长动能明显。
  • 九丰能源：拟参与重组，获取煤层气资源，提升陆上气源保障能力。

4. 投资建议

• 重点推荐：

  • 节能环保板块：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。
  • 新能源与储能板块：南网科技、穗恒运A、科汇股份、中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。

• 建议关注：

  • 光伏及储能项目：林洋能源、九丰能源、苏文电能。
  • 氢能产业链：冰轮环境、宝丰能源、远达环保。
  • 环保设备：雪迪龙、聚光科技、先河环保。

总结

本报告全面梳理了环保与公用事业行业近期的市场表现、政策动态及企业动态，指出天然气价格暴跌主要由供需两端因素共同导致。同时强调“十四五”期间，节能环保、绿色低碳、新能源和储能等方向将持续受到政策支持，相关企业具备投资潜力。建议投资者积极把握这些板块的投资机遇，关注业绩增长明确、政策受益明显的龙头企业。