20231213-华创证券-_宏观快评_美国11月CPI数据点评_通胀回落仍有一些曲折_11页_1mb

美国11月CPI数据分析总结

报告指出美国11月CPI数据基本符合彭博预期，通胀虽在下行趋势中但去通胀过程存在波折。 通胀宽度明显回落，表明整体核心CPI已回归疫情前季节性波动区间。 核心观点认为，去通胀的后半程虽大趋势不改，但通胀下行需时间，预计明年上半年CPI读数可能较快下降，到中年中或可回落至2.5%左右。 主要原因是汽油价格大幅下跌拖累CPI，房地产租金增速波动，核心服务价格出现反弹但长期下行趋势未变。 汽油价格环比跌幅扩大，核心商品去通胀加速，即使二手车价格转涨，其他商品如家具家居品、服装等价格跌幅显著。 房租同比可能在明年三季度回落至3.5%-4%，尽管增速回归中枢有波折。 核心服务环比上涨0.44%，由专业医疗服务和公共交通推动，但就业市场放缓将支持通胀下行。

中期看，通胀宽度继续缩减，核心CPI涨价范围收窄，表明去通胀进程稳健，但风险包括通胀二次反弹。 行业分析师团队由多位专家组成，包括张瑜、付春生等人，他们涵盖了宏观政策、全球通胀等领域。 报告强调数据可靠，但建议用户谨慎投资，注意市场波动。