2024年4月游戏行业月度报告：版号发放节奏平滑，业绩落地估值较低-240506-招商证券-16页_896kb

游戏行业分析报告总结

敬请阅读末页的重要说明

2024年4月游戏行业月度报告

一、核心观点

游戏行业估值中枢有望提升，重点公司积极拥抱AI，估值和流动性继续改善。

二、游戏龙头估值情况

• A股龙头公司2024年估值普遍较低：三七互娱（122倍）、吉比特（127倍）、恺英网络（137倍）、巨人网络（154倍）、姚记科技（161倍）
• 版号发放节奏稳定+AI应用投入增加支撑估值提升
• 投资建议：强烈推荐游戏龙头公司【恺英网络】、【神州泰岳】、【巨人网络】等

三、版号发放情况

• 国产版号：4月共发428个，较去年全年（977个）明显提升
• 版号发放节奏较去年频率显著增加，利好产品上线

四、AI应用加速

• 多模态大模型发展迅速，游戏公司积极应用AI技术
• 昆仑万维"天工"等AI产品表现优异

五、公司分红情况

• 三七互娱：A股首家提出季度分红方案公司
• 重点公司高分红特点显著：
  • 三七互娱：年度分红比例764%/股息率55%
  • 完美世界：股息率45%,分红比例1777%
  • 吉比特：股息率36%,分红比例4476%

六、风险提示

• 游戏上线时间不及预期
• 游戏流水不及预期
• AI技术发展不及预期

重点公司主要财务指标