20260123-中辉期货-双焦周报_供需弱平衡_节前震荡延续_26页_5mb

中辉期货双焦周报总结

核心内容概述

本周双焦期货价格呈现震荡走势，受突发事件影响，铁矿石价格先抑后扬，带动双焦市场情绪有所回暖。整体来看，市场处于供需弱平衡状态，短期内价格预计继续区间震荡。

市场概况

• 价格走势：本周黑色商品价格先抑后扬，铁矿石受突发事件扰动领跌，双焦期货亦大幅走弱，但周四后化工品板块反弹，双焦价格跟随市场情绪偏强运行。
• 供需情况：
  • 主产地部分煤矿存在停产现象，但大部分维持正常生产，日均产量环比小幅增加。
  • 现货成交转弱，产地煤价小幅下跌，终端以按需采购为主。
  • 矿山库存较前期有所累积，表明供应端压力有所增加。

进口与价格信息

• 进口情况：口岸通关量维持在19万吨以上，为同期最高水平。
• 价格数据：
  • 蒙5原煤成交价降至1000-1020元/吨。
  • 蒙煤、山西主流仓单成本在1160-1270元/吨。
  • 焦煤现货价格与仓单成本基本持平，价格处于相对合理区间。

焦煤库存与产量

• 库存数据：
  • 焦煤总库存：本周库存小幅增加，港口库存增长，钢厂库存可用天数增加。
  • 焦煤库存分布：钢厂库存可用天数为12.35天，环比增加0.38天；港口库存为196.06万吨，环比增加7.99万吨。
• 产量数据：
  • 523家矿山原煤日均产量199.44万吨，环比增长1.65万吨。
  • 精煤日均产量77.01万吨，环比增长0.16万吨。
  • 样本洗煤厂日均产量27.63万吨，环比增长0.28万吨。
  • 产能利用率37.41%，环比增长0.62%。

焦炭市场动态

• 价格走势：焦炭价格震荡，焦企亏损加深，首轮提涨受拒，部分焦企采取延迟发货策略，焦钢博弈激烈。
• 库存数据：
  • 焦炭库存分布：钢厂库存为661.64万吨，环比增加11.31万吨；独立焦企库存为81.45万吨，环比减少0.36万吨；港口库存为196.06万吨，环比增加7.99万吨。
• 产量数据：
  • 独立焦化企业日均产量和钢厂日均产量均有所波动，但整体维持稳定。

基差与价差分析

• 焦煤基差：1月基差为-41，周变化-267，基差率-3.33%；5月基差为194，周变化+56，基差率+15.76%；9月基差为123，周变化+63，基差率+9.96%。
• 焦炭基差：1月基差为-269，周变化-395，基差率-18.54%；5月基差为-72，周变化+57，基差率-4.99%；9月基差为-142，周变化+62，基差率-9.82%。
• 价差：
  • 焦煤01-05价差、焦煤09-01价差、焦煤05-09价差均有所波动，反映市场预期和价格趋势。
  • 焦炭01-05价差、焦炭09-01价差、焦炭05-09价差均呈现不同幅度的调整，反映市场供需变化。

比价关系

• 焦煤焦炭比价：焦煤与焦炭价格比值有所变化，反映两者之间的相对价值。
• 焦煤铁矿比价：焦煤与铁矿石价格比值变化，反映产业链上下游关系。
• 焦炭铁水比价：焦炭与铁水产量之间的比值变化，反映钢铁行业对焦炭的需求。

后市展望

• 短期走势：下游对原料仍有需求，但难以放量，关注铁水产量能否突破230万吨。
• 市场情绪：主力合约小幅增仓，投机度回落，基本面矛盾有限，价格预计继续区间震荡。
• 关键支撑：盘面价格与蒙5仓单基本平水，价格处于合理区间。

风险与关注

• 宏观因素：需关注宏观经济政策及市场情绪变化。
• 煤矿安全检查：国内煤矿安全检查可能影响供应稳定性。
• 能源保供：能源保供政策对市场供需格局有重要影响。
• 焦炭提涨：焦炭提涨或提降可能对市场产生冲击。
• 铁水产量：铁水产量下行可能对焦炭需求形成压力。

总结

本周双焦市场整体呈现震荡格局，供需关系弱平衡，价格波动受限。焦煤与焦炭价格均受到供需变化和市场情绪影响，部分价格指标回调。库存数据表明，钢厂和港口库存有所增加，而独立焦企库存略有下降。未来需重点关注铁水产量、宏观情绪、煤矿安全检查等因素对市场的影响，短期内价格预计继续跟随市场情绪波动。