20151201-中国银河-晨会纪要_13页_443kb

银河视点总结（2015年12月1日）

核心内容

2015年12月1日的银河视点报告，围绕市场震荡、投资策略及行业动态展开，重点分析了国内外市场表现、12月投资建议、行业热点及政策变化，为投资者提供了一套较为全面的市场分析与配置建议。

主要观点

国内市场表现

• 11月30日A股市场呈现深V反弹，上证综指上涨0.26%，深证成指上涨0.64%。
• 市场整体震荡加剧，受IPO重启、监管风险、美国加息预期及人民币加入SDR等因素影响，短期仍承压。
• 建议投资者去伪存真，关注成长性好、业绩稳定的公司。

国际市场表现

• 道琼斯、纳斯达克、富时100、恒生指数、国企指数及日经指数均出现不同程度下跌，显示全球市场承压。
• 美元指数强势上涨，突破100关口，创近8个月新高，全球大宗商品价格持续走低。

12月投资组合建议

• 银河12月组合：包括惠博普、江南嘉捷、航天电子、东睦股份、南国置业、信维通信、烽火通信、东富龙、联发股份、天润乳业。
• 重点推荐行业：成长、转型与消费领域，建议均衡配置，以应对市场震荡。
• 细分领域推荐：
  • 纺服：联发股份、伟星股份、雅戈尔。
  • 食品饮料：推荐张裕A、伊利股份、双汇发展、海天味业等蓝筹股，以及超跌低价品种如克明面业、三全食品等。
  • 农业：受益于禽流感影响，祖代鸡引种受限，继续推荐禽类养殖板块，重点公司包括益生股份、民和股份、圣农发展。
  • 轻工：关注高送转行情，推荐东港股份、奥瑞金、晨鸣纸业等，同时建议布局白马与转型成长品种。
  • 电子：OLED产业持续升温，推荐深天马A、信维通信、立讯精密等；芯片领域看好同方国芯、紫光股份、全志科技等。
  • 医药：重点推荐信邦制药、爱尔眼科、乐普医疗、恒瑞医药、丽珠集团、益佰制药、常山药业、三诺生物等，建议关注行业变革与创新方向。
  • 电力设备：电改推进，推荐东方能源、许继电气、长园集团、四方股份等。

关键信息

市场震荡原因

• 12月市场震荡主要由IPO重启、救市政策退出、美联储加息预期及人民币汇率波动等因素引发。
• 市场短期风险较大，但结构性机会依然存在，特别是成长、转型与消费领域。

行业热点

• OLED产业：三星、LGD加大OLED投资，全球主流彩电企业对OLED产品达成共识，预计2016年将迎来更多应用。
• 电改进展：6个配套文件将在12月第一周发布，售电侧改革将进入实质阶段。
• 高送转行情：轻工板块中，老凤祥、爱迪尔、山东华鹏、翠华珠宝、大亚科技等公司具备高送转可能性。

外围事件影响

• 美元加息预期：美元指数上涨，对市场形成压力，尤其是对出口导向型行业。
• 国际油价：受高库存和美元走强影响，国际油价持续疲软，预计2016年第一季度将回到50-60美元区间。
• 国际地缘政治风险：土耳其击落俄军机事件引发油价短暂反弹，但整体仍受高库存影响。

风险提示

• 市场短期风险不可忽视，建议保持谨慎，关注政策节奏与行业变化。
• 人民币国际化进程加快，但需防范汇率波动对股市的影响。
• 美联储加息概率上升，可能对全球市场形成冲击。

评级体系

• 行业评级：推荐（超越市场平均回报20%以上）、谨慎推荐（超越市场平均回报10%-20%）、中性（与市场平均回报相当）、回避（低于市场平均回报10%以上）。
• 公司评级：基于公司股价表现与市场平均回报进行判断，建议投资者根据自身风险偏好选择投资标的。

政策与行业动态

• 电改政策：发改委发布售电侧改革实施意见，电力交易中心试点推进，行业将迎来重构。
• 养老金与税收政策：养老金隐形缺口扩大，个人税延型养老险政策可能年内落地。
• “一带一路”：中国与老挝首个电网合作项目投产，显示国际合作加强。
• 人民币国际化：SDR加入对人民币国际化带来机遇，但汇率波动需警惕。

总结

报告整体呈现市场震荡加剧、结构性机会显现的格局，建议投资者在成长、转型与消费领域均衡配置，重点关注高送转、OLED、电改、医药创新等方向，同时防范美元加息与汇率波动带来的短期风险。