20250509-瑞达期货-焦炭市场周报_节后市场情绪偏弱_库存高位焦炭下行_14页_2mb

周度要点小结

• 宏观政策：国家部委推进粗钢产量调控，工信部修订《钢铁行业产能置换实施办法》并形成初稿；央行降准释放约1万亿元流动性，住建部下调住房公积金贷款利率0.25个百分点。
• 海外动态：美联储维持利率区间4.25%-4.50%，符合预期；美英达成100亿美元双边贸易协议（含波音飞机采购）。
• 供需分析：本周铁水产量环比增加0.423万吨至24435万吨，供需趋于均衡；焦炭供应弹性优于焦煤，但短期内铁水增长空间受限。独立焦化厂平均吨焦盈利1元/吨，受关税争端影响，下游需求承压，二三季度或面临季节性下滑。
• 技术面：焦炭主力合约周K线处于60日均线下方，整体偏空趋势。

期现市场分析

• 截至5月9日，焦炭期货持仓量532万手，环比增加963万手；9-5合约月差-122元/吨，环比下降101元/吨。
• 注册仓单量1190手，环比增300手；螺炭比209，环比增0.08。
• 日照港焦炭平仓价1510元/吨，环比持平；乌海焦煤出厂价1150元/吨，环比跌10元/吨。
• 焦炭基差32元/吨，环比增84元/吨。

产业链及基本面数据

• 产量与库存：3月规上工业原煤产量44亿吨，同比增9.6%；炼焦煤产量4161.47万吨，同比增82.3%。5月9日焦炭总库存（独立焦化厂+港口+钢厂）9694.9万吨，环比降166万吨，同比增212.9%。港口库存2836.8万吨，环比减711万吨；钢厂库存6710.3万吨，环比减419万吨，可用天数121天。
• 出口与需求：2025年1-3月焦炭出口1770万吨，同比降26.5%；4月钢材出口10462万吨，1-4月累计出口378910万吨，同比增82%。受出口限制及季节性因素，焦炭需求压力持续。

策略建议

• 宏观层面，关税争端与季节性淡季叠加导致市场信心不足；操作上建议以震荡偏弱思路对待焦炭主力合约，关注库存高位对价格的压力。

瑞达期货研究院信息

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